华泰期货-橡胶日报：强预期弱需求，橡胶震荡上行-230104

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（以下内容从华泰期货《橡胶日报：强预期弱需求，橡胶震荡上行》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　市场分析 　　期现价差：1.3日，RU主力收盘13070元/吨（+375），NR主力收盘价9825元/吨（+250）。RU基差-845元/吨（-300），NR基差75元/吨（+39）。RU非标价差2145元/吨（+50），烟片进口利润293元/吨（+375）。 　　现货市场：1.3日，全乳胶报价12225元/吨（+75），混合胶报价10925元/吨（+325），3L现货报价11575元/吨（+50）,STR20#报价1425美元/吨（+40），丁苯报价10500元/吨（-100）。 　　泰国原料：生胶片无报价，杯胶38.90泰铢/公斤（0），胶水43.30泰铢/公斤（0），烟片47.48泰铢/公斤（-0.13）。 　　国内产区原料：云南胶水10800元/吨（0），海南胶水11350元/吨（0）。 　　截至12.30日：交易所总库存186702（+6089），交易所仓单170010（+5000）。 　　截止12.29日，国内全钢胎开工率为44.70%（-5.05%），国内半钢胎开工率为53.59%(-4.76%）。 　　观点：供应端，未来一周泰国南部、越南东部主产区降雨量偏大，对割胶工作影响增强，对原料供应量有减少预期，海南产区已完全停割，越南产区进入减产季；需求端，截止至上周四，受返岗复工影响全钢胎和半钢胎开工率继续扩大下跌幅度；库存方面，社库、保税库、交割库均小幅累库，元旦节后期货盘面大幅上涨，新增注册仓单继续扩大；市场对国内经济活动的逐步回暖信心有所提升，强预期与现实弱需求的多空博弈，橡胶震荡上行。 　　策略 　　中性偏强，现橡胶需求仍然差，国内经济逐步回暖，替换市场将环比改善，操作上逢低做多为主，考虑到追高风险，回踩低点建仓，提高做多安全边际。 　　风险 　　海外割胶进度，国内下游需求的改善等