国海证券-机械设备行业第26周周报：关注机床行业中端进口替代及高端自主可控-210627

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关注机床行业中端进口替代及高端自主可控：我国作为全球制造业中心，2018年数控机床行业市场规模已达3389亿元。

而我国在数控系统、高精度传感器、主轴等核心零部件领域竞争力薄弱，我国数控机床市场呈现低端国产品牌同质化竞争，中端整机及零部件依赖进口，高端市场受到海外禁运和技术管制缺口较大。

在国防建设及工业领域关键零部件生产过程中依赖五轴联动等高端数控机床以实现精度、工艺、质量的提升，而目前我国高端数控机床国产化率仅不到10%。

2019年我国数控机床进口数量1.03万台，均价194万元，远高于我国出口机床的均价，而进口总额接近200亿元。

机床作为工业母机，技术水平的提升需要领先于工业转型升级，我国中端机床进口替代市场空间庞大，高端机床实现自主可控同样迫在眉睫。

随着我国制造业在疫情后的快速恢复，自2020年4月以来，我国机床行业呈现复苏态势，2021年前5个月金属切削机床累计销量达25万台，同比增长48.8%。

建议关注科德数控、华中数控、国盛智科、海天精工等。

检验检测行业弱周期强成长空间广阔，关注综合性第三方检测企业：2013-2020年，国内检验检测市场规模由1399亿元提升至3550亿元，CAGR为15%，约为同期GDP增速的两倍；即使2020年受疫情影响，我国的检验检测机构数量增速依然超过了11%，行业总体收入增速实现了10.1%的增长，呈现出弱周期而强成长的行业特性。

我国检验检测行业虽市场庞大并保持较快速增长但散而不强，人均年产值仅25.1万元；另一方面，随着事业单位制机构占比的逐步下降，企业单位制占比已提升至2020年的70%，民营第三方检测机构有望分享更多的成长红利。

重点推荐广电计量，建议关注华测检测、谱尼测试、联测科技等。

行业评级及本周观点更新：国内制造业正处于持续的转型升级时期，将给高端装备行业带来广阔市场空间，维持行业“推荐”评级。

重点推荐顺产业升级周期和进口替代的工业自动化、自主可控的半导体设备、碳中和加速新能源产业并利好于光伏设备及锂电设备板块、受益于新基建的城轨装备、以及能源安全推动下逐步复苏的油服行业。

本周重点推荐个股及逻辑：广电计量：检测行业赛道成长性强，第三方检测占比提升；公司积极内生外延，综合性优势显著，产能利用率提升进入规模提升和盈利能力提升的周期。

埃斯顿：工业机器人步入中期景气周期；公司具备核心零部件自主化优势，深耕细分市场打造口碑；整合Cloos效果逐步显现，中低端焊机业务有望加速上量。

奥普特：国内机器视觉市场空间保持快速渗透率提升态势；公司在机器视觉光源及光源控制器领域处领导地位，加速视觉控制软件研发，提升整体解决方案能力；强势切入锂电市场，打造成长新增长极。

风险提示：宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。