申港证券-基础化工行业周报：MDI价格反弹，聚氨酯长期向好-210627

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每周一谈：供应端呈现寡头格局：从全球供应来看，2020年MDI产能966万吨/年，全球只有8家MDI生产企业，其中前三家企业为万华化学（产能占比26%）、巴斯夫（产能占比21%）、科思创（产能占比17%），占据全球总产能的65%，呈现明显的寡头垄断格局需求端稳中向好：近几年中国MDI表观消费量增速基本稳定。

其中最大下游冰箱冷柜需求保持良好，2020年中国家用电冰箱产量为9014.7万台，同比增长14%，除了白色家电以外，基建，保温、冷库、板材等领域对MDI的需求也有望维持。

出口来看，今年1-5月份，纯MDI出口5.4万吨，同比增加41%，聚合MDI出口45.7万吨，同比增加93%。

随着疫苗的推广，海外经济复苏加快，对于MDI的需求依旧强劲。

投资建议：从国内外供需格局来看，供应端呈现寡头垄断格局，而未来几年产能投放主要集中在万华化学，产能集中度进一步提升，在需求领域稳中有增的背景下，MDI价格中长期价格仍然向好。

建议关注国内聚氨酯行业龙头―万华化学。

市场回顾：板块表现：本周中信基础化工板块上涨2.8%，上证综合指数成份1.9%，同期上证综合指数相比，基础化工板块领先0.9个百分点。

子板块方面，本周基础化工子板块以上涨为主，其中等子板块氨纶（12.5%）、磷肥及磷化工（8.7%）、粘胶（6%）、其他塑料制品（5.9%）、锂电化学品（5.5%）等涨幅居前；有机硅（-0.7%）、改性塑料（-0.6%）、印染化学品（-0.1%）等子板块跌幅居前。

个股涨跌幅：本周基础化工板块领涨个股包括安利股份、裕兴股份、呈和科技、川金诺、中船汉光等；领跌个股包括*ST达志、中农立华、锦鸡股份、拉芳家化等。

风险提示：国际油价波动的风险，全球疫情反复的风险，贸易政策变化的风险等。