首创证券-轻工制造及纺织服装行业周报：我国木浆产销近况梳理-230102

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（以下内容从首创证券《轻工制造及纺织服装行业周报：我国木浆产销近况梳理》研报附件原文摘录）
　　本周专题：我国木浆产销近况梳理。据百川盈孚数据，（1）生产端，2022年我国木浆有效产能2209.7万吨，同比新增232万吨；木浆产量1800.15万吨，同比增加103.35万吨；受下游需求疲弱等因素影响，目前我国木浆行业开工率降至近一年以来低位，企业库存增加。（2）消费端，2022年1-11月我国木浆累计实际消费量4305.65万吨，同比+0.16%，木浆进口量2679.66万吨，同比-3.48%，进口于巴西、加拿大、印尼等国木浆量占比分别约为25.2%、13.7%、15.1%；木浆出口量23.09万吨，同比+70.67%。目前我国木浆主要出口至韩国、泰国、日本等国。 　　2023年度投资策略。（1）轻工：黎明将至，周期拐点隐现。建议把握三条投资主线：一是浆价高位回落预期背景下，纸企盈利拐点有望显现，特种纸与生活用纸细分板块有望展现较强盈利弹性，如仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份等；二是地产政策维稳加速背景下，地产后周期属性相对较强板块估值有望修复，重点推荐自身具有α属性且有望在行业弱复苏背景下市占率逆势提升的细分赛道龙头，如欧派家居、顾家家居、江山欧派等；三是疫后消费复苏在即，积极布局智能家居相关标的有望在消费企稳回暖过程中受益，如公牛集团、好太太等。（2）纺服：消费场景恢复可期，优选运动及制造龙头。建议把握两条投资主线：一是运动及户外高景气赛道龙头企业，推荐安踏体育，积极关注特步国际、361度、波司登、牧高笛等；二是业绩确定性较强的纺织制造细分领域龙头，推荐华利集团、稳健医疗，积极关注浙江自然、伟星股份、新澳股份等。 　　本周行情回顾：本周上证综指上涨1.42%，轻工制造行业上涨0.81%，小幅跑输大盘；纺织服装行业上涨1.11%，小幅跑输大盘。本周轻工制造行业涨幅前三为安妮股份（30.23%）、好太太（16.74%）、皮阿诺（11.83%）；跌幅前三为可靠股份（-9.09%）、海鸥住工（-8.83%）、永安林业（-8.6%）。本周纺织服装行业涨幅前三为中潜股份（33.68%）、三夫户外（14.43%）、金发拉比（14.41%）；跌幅前三为如意集团（-28.36%）、诺邦股份（-19.96%）、浔兴股份（-15.3%）。 　　一周重点数据跟踪：本周溶解浆内盘7500元/吨，较上周下跌1%。本周外盘木浆报价较上周持平。本周白卡纸和双胶纸较上周下跌50元/吨，其他纸种价格较上周持平。本周30大中城市商品房成交套数37518套，较上周增长62%；本周30大中城市商品房成交面积428万平方米，较上周增长55%。棉花现货：本周中国棉花价格指数:328为15046元/吨，较上周上涨58元/吨；Cotlook:A指数:1%关税为17243元/吨，较上周下跌299元/吨；中外棉花价差为-2197元/吨，较上周上涨357元/吨；棉花期货：本周郑交所棉花期货收盘价为14225元/吨，较上周上涨260元/吨；纽交所棉花期货收盘价为83.40美分/磅，较上周下跌1.74美分/磅。 　　风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。