华西证券-国泰ETF资产配置月报：1月建议关注国泰光伏50ETF等产品-230103

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（以下内容从华西证券《国泰ETF资产配置月报：1月建议关注国泰光伏50ETF等产品》研报附件原文摘录）
　　国泰基金在行业、主题ETF领域布局较多，重点标的均有覆盖 　　在全市场ETF管理人中，国泰基金是较早发行ETF的管理人之一，也是管理规模最大的ETF管理人之一。至2022年12月底，国泰基金旗下股票ETF产品数量达到44只，规模合计922亿元。 　　多维度寻找影响指数涨跌分化的核心因子 　　指数基金的配置策略核心在于标的指数的选择，根据华西金工对于行业/板块轮动的研究，影响行业/板块涨跌分化的原因有很多： 　　宏观层面，经济周期是重要因素之一；中观层面，景气改善是驱动行业/板块涨跌的重要推手，历史业绩的边际变化具有较强的指导意义；微观层面，资金流入流出、微观交易结构也在一定程度上影响行业和板块分化。 　　我们通过历史业绩、一致预期、微观交易结构、资金流向多维度构建ETF产品轮动组合。 　　历史业绩：指数盈利边际改善能够贡献超额收益 　　ROE_TTM环比变动、营业利润TTM环比增长率、归母净利润TTM环比增长率三个因子表现出色，在不同标的指数间均有较好的区分能力。