国投安信期货-大宗商品周报：复苏预期支撑下，商品市场或震荡运行-230103

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（以下内容从国投安信期货《大宗商品周报：复苏预期支撑下 商品市场或震荡运行》研报附件原文摘录）
　　行情回顾：上周商品市场反弹，整体收涨3.04%。各版块均收涨，其中农产品板块领涨3.54%，有色、黑色和能化分别上涨2.91%、2.73%和2.63%，贵金属涨幅最小为1.16%。 　　商品市场20日平均波动率继续小幅抬升，节前主要是农产品板块品种震荡加剧明显。资金来看，全市场节前继续净流出，仅有色板块有小幅净流入，其中贵金属和能化板块流出资金居前。 　　展望：上周卫健委宣布对新冠感染降为乙类乙级管理，且部分城市逐步出现经济活动的恢复，市场对于后续需求回暖预期再次升温。因此在海外加息放缓和美元指数回落背景下，商品市场出现明显反弹。疫情达峰及疫情后需求恢复或较此前预期提前，对商品市场形成支撑，不过受制于年末淡季的影响，商品市场或震荡运行。 　　贵金属方面，上周美元延续弱势，贵金属震荡偏强。美国劳动力市场降温，海外经济衰退的预期下，贵金属中长期具备上涨潜力。且美元指数和美债收益率回落，对黄金的压制减弱。预期短期贵金属维持震荡偏强。 　　有色方面，疫情对终端消费冲击延续，淡季对工业金属需求的影响明显。另外新能源产业链终端需求放缓，新能源汽车销量增速或将回落，影响能源金属需求。因此整体有色或偏弱运行。 　　黑色方面，淡季叠加疫情扩散冲击，螺纹钢表观需求延续回落；低利润下钢厂复产动能不足，叠加秋冬季限产以及粗钢压减，供应压力有所缓解；逐渐进入淡季累库周期，钢材基本面供需双弱。原料端方面，目前库存仍在低位，春节前对原料的支撑还在。黑色整体来看，短期或震荡运行。 　　能化方面，原油供应偏紧难以证伪。需求端延续弱现实强预期，不过国内出行或逐渐好转。美国战略库存进入回补周期，价格支撑持续显现，油价延续震荡偏强。化工方面，受成本上涨支撑以及经济恢复的预期升温影响，化工板块反弹，化工利润明显好转。不过临近春节，供需或有所转弱，反弹空间有限。