平安证券-金融科技行业周报：多部门联合降低支付手续费，蚂蚁上线花呗分期聚分期-210628

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多部门联合降低支付手续费，行业短期收入承压。

6月25日，央行等四部门聚焦基础支付服务推出降费措施，落实了国务院常委会议此前提出的进一步推动金融机构减费让利惠企利民的要求。

与此同时，支付清算协会联合银行业协会也通过倡议书的形式呼吁支付行业参与机构适当降低小微企业的支付手续费，包括网络支付服务费率调低10%、对采用收款码收款的小微免收支付账户提现手续费等方面。

目前，多家第三方支付平台、银行机构都已发表公告响应降费，以支付宝为例，平台表示将免收收款码商户提现手续费、针对符合标准的商户实行9折网络支付服务费。

支付费率的调降将直接作用于支付业务的收入端，尤其在线上支付场景，结合相关成本费率过去已是保本微利，此次新政对线上场景的支付服务费率调降10%，预计将给短期支付服务商的收入、毛利率带来较大的负面影响。

虽然收入短期承压，但考虑到支付业务对于蚂蚁集团为代表的大型金融科技平台更多承担为平台其他业务打造高频流量入口的功能，所带来的附加值大于真实的盈利贡献，未来仍将扮演重要角色。

蚂蚁上线花呗分期聚分期，支持绑定信用卡分期支付。

支付宝近期上线“花呗分期聚分期”产品，向银行信用卡开放。

按照此前蚂蚁集团两次约谈提出的整改要求，蚂蚁消费金融要在1年内有序承接消费信贷业务，面临较大的调整压力，如何合规地承接需求、促进原有流量转化和业务的平稳过渡是蚂蚁转型的关键。

此次花呗分期向银行信用卡开放，从产品的形式来看，蚂蚁在业务开展过程中并不评估客户的风险，仅提供“导流”服务，分期的手续费费率、支付限额、客户的审核和风控完全交给银行等持牌金融机构独立负责，符合监管此前金融业务回归持牌经营的政策要求，一定程度上有利于自身业务调整压力的缓释。

而站在银行等金融机构的角度，蚂蚁花呗产品的开放有利于塑造更公平的竞争环境，带来发展契机。

投资建议：监管部门未来对于金融科技的发展仍将延续规范与发展并重的监管思路，金融科技将逐步纳入到金融的监管框架中。

短期监管环境的变化，将给金融科技企业带来业务调整压力，需密切关注后续相关业务的监管动向。

但随着国内数字技术的发展，国内居民生活和产业端加快数字化转型，以互联网保险、互联网理财、小微经营贷、无抵押数字化消费贷为代表的创新金融服务需求有望延续高增态势，金融科技在过去多年发展中证明确实可以赋能普惠金融，随着监管体系的完善，行业有望迎来规范化发展的新阶段。

风险提示：金融政策监管风险，行业竞争加剧，宏观经济下行。