南华期货-油脂油料周报：弱消费打击市场情绪-221225

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（以下内容从南华期货《油脂油料周报：弱消费打击市场情绪》研报附件原文摘录）
　　近期国际大豆价格及油脂价格总体表现为宽幅震荡，当前在国际经济形式不佳的状态下，消费预期并不乐观，极大程度的影响了市场的情绪。 　　在国际大豆端，当前巴西早播大豆已经开始进入收获期，但阿根廷部分地区的大豆依旧因为天气不佳下种缓慢，因此预期阿根廷大豆可能会面临较大的减产风险，减产量可能超过2021/22年的减产水平，最终产量可能较年初预期的4900万吨有超过1000万吨的差距。受阿根廷产区天气不佳可能减产的影响，当前国际大豆价格表现相对坚挺。但总体来看，由于巴西本年度产区天气较好，基本能够确立丰产，巴西产量有较大增加的情况下可以覆盖阿根廷的减产，国际大豆价格上方依旧存在压力。且消费端由于本年度全球经济形式不佳，消费存在疲弱的预期，同样会对大豆价格上方造成压力。 　　国际棕榈油端，根据近期公布的马来西亚棕榈油产量预期数据显示，12月的棕榈油减产幅度可能会存在不及预期的可能，但12月由于主要油脂消费国的消费能力受季节性或库存备货已经完成等方面影响，预期消费将逐渐趋弱，因此油脂价格的上方空间收到限制。且当前随着能源价格的偏弱震荡运行，柴油价格及裂解价差开始回落，生物柴油的掺混利润开始走差，不利于油脂的额外消费，上方空间同样被限制。