东吴期货-甲醇月报：宏观利好推升期价，但基本面依旧承压-221230

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（以下内容从东吴期货《甲醇月报：宏观利好推升期价，但基本面依旧承压》研报附件原文摘录）
　　上月主要观点：新增投产和进口量回升压力增大叠加烯烃消费预期走弱和煤炭价格承压，甲醇供需驱动逐渐向下，但较高基差限制下方空间，期价预计将保持底部震荡运行。近期基差有所回落，近端需求有走弱预期且煤炭价格区间下移，远期需求偏强尚未能证伪，01-05偏反套运行，但也要警惕因基差持续偏高而走一波正套行情。江苏斯尔邦MTO装置停车后01PP-3MA短期将走扩，但鉴于PP投产压力大于甲醇，01PP-3MA中长期仍逢高做缩，后期若港口MTO装置重启亦有利于价差做缩头寸。 　　本月走势分析：截止至12.30甲醇主力合约报收2653元/吨，环比上月上涨124元/吨，涨幅在4.90%。12月初，原油大幅下跌带崩能化板块叠加供增需减的基本面格局有所恶化，甲醇期价震荡下行。12月中后期，随着疫情管控措施再度放开，在宏观利好和强预期的刺激下，叠加月底原油重启涨势，甲醇期价跌后回升。 　　本月主要观点：近期宏观面释放利好，甲醇跟随大宗商品整体反弹，但现实仍处偏弱阶段。且近期煤价松动回落，成本支撑有所减弱，05合约反弹空间有限，预计仍维持宽幅震荡运行。底部受预期偏好和进口缩量支撑，但顶部亦将被MTO利润不佳和新投产能的不利影响所限制，05-09价差可考虑逢高反套。PP-3MA持续走扩的驱动不在，可考虑开始逢高做缩，后期若港口MTO装置重启亦有利于此价差做缩头寸。 　　风险提示：新增投产不及预期；MTO装置超预期重启；进口量回升不及预期；煤炭价格大幅下跌