创元期货-纯碱周报：下游复苏预期强劲-230102

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（以下内容从创元期货《纯碱周报：下游复苏预期强劲》研报附件原文摘录）
　　本周回顾：本周现货价格出现上涨，重碱方面华东地区上涨50元/吨，华中地区上涨100元/吨，沙河地区上涨90元/吨。据钢联数据显示，本周纯碱整体开工率91.46%（+1.87%）。截至12月30日，国内纯碱产量61.11万吨（+1.12万吨），其中轻质碱产量27.32万吨（+0.44万吨），重质碱产量33.79万吨（+0.69万吨）。全国纯碱厂家库存32.97万吨（+0.57万吨），其中轻碱15.75万吨（-1.43万吨），重碱17.22万吨（+2万吨）。据隆众数据统计，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1599.1元/吨，氨碱法纯碱理论利润868元/吨。 　　展望后市：周内三条光伏玻璃产线投产共计3200T/D，一条1300T/D浮法玻璃产线投产，一条1000T/D浮法玻璃产线冷修，整体来看，投产远大于冷修，叠加本周周内纯碱现货涨价，01合约继续向上突破。纯碱淡季来临，在重碱生产比例提升后，重碱持续垒库。距离春节还有20天左右，部分轻碱下游企业已经着手准备放假，轻碱需求短期内预计下滑。春节前后预期将迎来新一波疫情高峰期，需求不一定能在春节后马上转好。不过整体来看，纯碱维持强势，商品曲线体现在1-5价差上仍是Back结构。05合约在下游浮法玻璃出现明显改善前将持续维持强势，尤其是当下玻璃强势，纯碱难有向下驱动。在“房住不炒”的背景下，浮法玻璃高库存将维持至明年，光伏玻璃已建成和在建产线较多，关注明年投产节奏。05驱动分布在碱厂投产、浮法冷修及光伏点火之间。 　　风险点：浮法玻璃大规模冷修，光伏点火，纯碱厂企业库存，现货价格。