国海证券-国防军工行业周报：上半年军事训练弹药消耗大幅增加，美新版“标准”~3导弹将投入部署-210627

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投资要点：上周（6月21日-6月25日），沪深300涨跌幅+2.69%，创业板指涨跌幅+3.35%，申万国防军工行业指数涨跌幅为+1.75%。

上半年军事训练全军弹药消耗大幅增加，军工行业景气度向上趋势明确。

6月24日下午，国防部举行例行记者会，国防部新闻局副局长、国防部新闻发言人任国强大校答记者问时表示：“各部队开训即掀起练兵热潮，突出按纲施训打基础，坚持实战练兵强能力，与往年同期相比，全军弹药消耗大幅增加，高难课目训练比重持续加大，部队训练质效稳中有升”。

实战化训练持续推进，产业链相关环节需求旺盛，军工行业景气度持续上升趋势明确。

美新版“标准”-3导弹将投入部署。

据美国《星条旗报》网站6月22日报道，按照五角大楼二号人物的命令，11枚处于研发阶段的导弹拦截器可能被部署到太平洋或欧洲地区的美国海军军舰上。

去年11月的一次测试表明，这些导弹拦截器可以拦截洲际弹道导弹。

新技术推动武器装备不断升级换代，看好军工行业长期成长性。

行业评级和投资建议：十四五期间是实现2027年“建军百年奋斗目标”的关键时期，军工行业进入景气度加速上行期，行业产能正在扩张，众多优质细分领域的基本面将持续向好；股权激励等行业改革利好也有望逐渐显现。

看好军工行业市场表现，给予行业推荐评级。

建议重点关注导弹、军机和航空发动机产业链、上游景气度较高的军工新材料、军工电子和军工信息化等领域，重点标的如洪都航空、航发控制、中航高科、中航光电、中航机电、航天电器、星网宇达、派克新材、三角防务等。

风险提示：1）装备采购不及预期；2）国企改革不及预期；3）政策支持不及预期；4）推荐标的盈利不及预期；5）系统性风险。