华安证券-食品饮料行业周报：大众品整体承压，卤味连锁单店营收恢复较好-210627

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市场表现上周食品饮料板块指数整体下降0.1%，在申万一级子行业排名倒数第四，分别落后沪深300指数、上证综指2.8%、2.44%。

子行业中，黄酒（-3.14%）、其他酒类（-1.53%）、软饮料（-1.37%）、乳品（-0.97%）、白酒（-0.25%）呈下跌态势，食品综合（0%）不变，啤酒（1.13%）、肉制品（1.39%）、调味发酵品（2.06%）葡萄酒（2.83%）呈上涨态势。

投资推荐白酒：本周高端酒批价保持稳定，茅台飞天整箱批价维持3400，发货预计到7月；五粮液发货仍以计划外为主；国窖库存良好，维持在1个月左右。

高端酒价位仍在上行趋势中，次高端可以提升的空间也随之变大，继续推荐高端酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖以及次高端山西汾酒。

大众品：因超市人流量下滑及疫情冲击中低收入人群的消费能力，整体大众品公司的销售和动销承压。

加盟商反馈绝味食品、煌上煌单店营收恢复至2019年的9成；周黑鸭直营门店单店恢复至2019年8-9成水平，特许门店单店环比显著改善。

建议关注加盟体系完善、美食生态圈构建初见雏形的绝味食品、放开加盟快速扩张的周黑鸭。

行业重点数据白酒方面：本周茅台酒整箱批价延续3200元上方震荡，散瓶方面，本周散瓶飞天批价延续2700元上方震荡、整体保持稳定，供需紧张格局不变；五粮液批价稳于千元上方，近期加推高价位非标产品计划外配额，国窖1573批价稳于900元/瓶。

食品方面：6月25日，小麦价格为2,573元/吨，玉米价格为2,846元/吨，大豆价格为5,227元/吨，6月26日，白砂糖价格为5.6元/公斤。

6月25日，仔猪、猪肉、毛猪价格分别为57元/公斤、22元/公斤、16元/公斤。

6月16日，生鲜乳价格为4.27元/公斤，奶粉价格基本维持不变。

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风险提示国内疫情防控长期化的风险；重大食品安全事件的风险；重大农业疫情风险。