华泰期货-聚烯烃周报：下游需求冷清，市场弱势震荡-230102

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（以下内容从华泰期货《聚烯烃周报：下游需求冷清，市场弱势震荡》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　本周 PE 市场价格震荡调整，价格重心或有下移。 油价震荡调整，对市场指引作用有限。临近年底，进口量预计到港减量；国产量方面， 变化不大，但周内整体供给预计减少，上游及中游环节继续降库。 短期存量检修变动不大，供应变化不大。目前 1 月检修计划不多，国产量进一步回升背景下， 1 月聚烯烃预期进入季节性累库阶段。上方进口窗口仍有一定压力。 需求方面，临近春节且部分成品库存高位， 一些下游工厂计划元旦后逐步放假，场内实际消耗能力下降。 建议关注元旦节后下游备货需求及期货市场变动情况。 　　核心观点 　　市场分析 　　基差方面，本周五 LL 华北基差+0， PP 华东基差-65， 基差走弱。生产利润及国内开工方面。 LL 原油制生产利润持续走弱， PP 原油制生产利润持续亏损，PDH 制 PP 持续盈利。 本周油制烯烃部分复工， PDH 制 PP 方面巨正源亦逐步恢复，利润恢复背景下关注开工回升情况。 本周卓创 PE 开工率 92.8%（+1.9%）， PP 开工率 89.1%（-3.1%）， PE 供应持续两周明显回升。 　　非标方面，关注 PP 的纤维排产占比， 现开工占比已升至 20%，市场炒作口罩等防护需求对纤维的需求拉动，目前纤维下游订单仅小幅回升，未见大幅增长，后续持续跟踪关注实际需求提升力度。 和 2020 年对比差距仍较大，同时我们认为难以复制 2020 年纤维料开工率 45%的情形，短期炒作空间有限。进出口方面。 PE 进口窗口持续打， PP 进口窗口已小幅打开。 　　下游需求方面。 PE 下游，农膜开工率本周 46%（-2%） 有所下降；包装膜开工率 53%（-1%）， 开工率略有下降。 PP 下游，塑编开工率 39%（+0%）； BOPP 开工率 55%（-3%） ，下游消费旺季已过去， 需求正进入冰点，同时春节备货意愿不强，刚需成交让市场确实重新上涨的动力。 　　库存方面，本周五石化库存 51 万吨， 与上周相比-5 万吨， 处于偏低位置。 　　策略 　　单边： 预计下周国内价格震荡调整，整体价格运行范围收窄， 谨慎者保持观望。 　　风险 　　原油价格波动， 经济恢复预期及宏观氛围变动