加入VIP免费下载华西证券-2021年6月第4周煤炭行业周报：煤矿安监趋严、部分矿井停产，持续看好煤炭股中报行情-210627
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本周观点：近期煤矿安全监管日趋严格，出于保供考虑，焦煤矿井的停产现象（尤其是山西地区）较动力煤更为严重，因此本周焦煤大涨，动力煤在供不应求的情况下亦继续大涨。 我们持续看好煤炭股的中报行情。 动力煤方面，本周CCI指数继续暂停更新，实际港口成交价格趋涨，环渤海指数644元/吨，周环比+2元/吨。 下游方面，电厂日耗环比略降，但同比仍显著高于高基数的去年同期，显示下游需求强劲；电厂库存有所增长但仍处于低位，本轮补库尚有较大空间。 坑口方面，多地安全事故后安全检查趋严，目前国内产量仍偏紧，预计将持续到6月底7月初；化工等下游拉运仍积极，坑口煤价继续上涨。 运输方面，大秦线本周运量略有回落，处于115万吨/日的水平，海运价格本周继续下跌。 港口方面，环渤海港口煤炭库存本周继续快速下降。 本周电厂日耗环比略有下降，但同比仍显著高于高基数的去年同期；电厂库存略有增长，但本轮仍有较大空间，未来留给电厂的迎峰度夏旺季补库时间并不宽裕。 供给端来看由于多地安全事故，预计6月底之前国内产量仍偏紧，而需求仍有强劲支撑，本周煤价继续上涨，需求支撑下当前大幅下跌风险不大。 但若煤价继续大幅上涨或有限价的政策风险，另进口煤后续或有增量，但供给端的释放最主要还是要看国内的增产节奏。 落实到标的，动力煤龙头煤企的量将受益于可能的增产保供，而煤价即使有所回调亦仍处于高位，预计二季度业绩大幅增长。 双焦方面，焦煤价格大涨，焦炭价格稳定。 钢铁需求预计随雨季及高温来临逐渐步入淡季，预计价格偏弱。 焦炭由于山东以煤定焦和山西临汾限产等供给端限制政策出台，价格稳中偏强，未来继续观察限产实际落实情况；焦煤在国内因安全而部分停产、蒙古疫情反弹进口或受限、澳煤进口中长期受限的情况下，供给端收紧推动价格大涨。 在动力煤迎旺季，钢铁季节性淡季将来临的情况下，动力煤和焦钢产业链的价格或将分化，我们看好此前涨幅较少的动力煤龙头煤企的韧性、供给端收缩逻辑稳定且持续的焦煤龙头，以及二季度具有业绩弹性的标的。 煤炭板块上市公司的二季度业绩预计将量价齐升、同比大增，推荐动力煤龙头陕西煤业、中国神华、露天煤业，焦煤区域龙头盘江股份，业绩弹性标的潞安环能、山西焦煤，受益标的山煤国际、中煤能源、晋控煤业、兰花科创、淮北矿业等。 本周中信煤炭指数+6.4%，跑赢大盘。 近5日（6.21-6.25）上证指数+2.3%，深证成指+2.9%。 中信行业指数中，煤炭指数+6.4%，在30个中信一级行业中位于第1位。 煤炭板块中，涨幅最大的前五位分别为淮北矿业、新集能源、潞安环能、美锦能源、山西焦煤；跌幅最大的前五位分别为神火股份、恒源煤电、安源煤业、云维股份、华阳股份。 动力煤上涨，焦煤价格整体上涨，焦炭价格持平。 本周动力煤港口实际成交价/坑口价、国际原油价格、焦煤价格上涨；焦炭价格基本持平；煤炭海运价格、螺纹钢价格、水泥价格趋跌；国际煤炭价格涨跌互现。 动力煤方面，本周CCI指数继续暂停更新，实际港口成交价格趋涨，环渤海指数644元/吨，周环比+2元/吨。 下游方面，电厂日耗环比略降，但同比仍显著高于高基数的去年同期，显示下游需求强劲；电厂库存有所增长但仍处于低位，本轮补库尚有较大空间。 坑口方面，多地安全事故后安全检查趋严，目前国内产量仍偏紧，预计将持续到6月底7月初；化工等下游拉运仍积极，坑口煤价继续上涨。 运输方面，大秦线本周运量略有回落，处于115万吨/日的水平，海运价格本周继续下跌。 港口方面，环渤海港口煤炭库存本周继续快速下降。 双焦方面，焦煤价格大涨，焦炭价格稳定。 推荐标的：陕西煤业、中国神华、露天煤业、盘江股份、潞安环能、山西焦煤。 受益标的：山煤国际、中煤能源、晋控煤业、兰花科创、淮北矿业等。 在动力煤迎旺季，钢铁季节性淡季将来临的情况下，动力煤和焦钢产业链的价格或将分化，我们看好此前涨幅较少的动力煤龙头煤企的韧性、供给端收缩逻辑稳定且持续的焦煤龙头，以及二季度具有业绩弹性的标的。 煤炭板块上市公司的二季度业绩预计将量价齐升、同比大增，推荐动力煤龙头陕西煤业、中国神华、露天煤业，焦煤区域龙头盘江股份，业绩弹性标的潞安环能、山西焦煤，受益标的山煤国际、中煤能源、晋控煤业、兰花科创、淮北矿业等。 风险提示宏观经济系统性风险；疫情反复；水电超预期；增产增供政策下国内煤炭产量释放超预期；进口煤政策放宽超预期；“碳中和”等预期发酵超预期；新能源在技术上的进步超预期。
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