东吴期货-铜周报：供需两弱，铜价维持震荡-230101

文本预览：

《东吴期货-铜周报：供需两弱，铜价维持震荡-230101（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东吴期货-铜周报：供需两弱，铜价维持震荡-230101（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从东吴期货《铜周报：供需两弱，铜价维持震荡》研报附件原文摘录）
　　上周主要观点：预计铜价震荡偏弱。国内疫情防控政策大幅调整后，对铜供应链的影响深化。11月国内主要经济数据显示经济下行压力加大。11月以来因冶炼厂检修增加，国内产量不及预期，同时进口窗口关闭，铜市场呈现供需两弱局面。稳增长措施不断加码的政策效果反映到需求上尚需更多时日。 　　本周走势分析：预计铜价震荡。国内疫情防控政策大幅调整后，对铜供应链的影响深化。12月中国官方制造业PMI继续下滑，产需明显走弱。但市场研判北上广渝感染接近尾声，预期12月经济已处于“谷底”位置。11月以来因冶炼厂检修增加，国内产量不及预期，同时进口窗口关闭，铜市场呈现供需两弱局面。稳增长措施不断加码的政策效果反映到需求上尚需更多时日。欧美12月制造业PMI均继续萎缩，全球经济陷入衰退的担忧不断上升；但同时美国通胀水平和通胀预期均下滑，美元走弱，铜价震荡。 　　本周主要观点： 　　1.本周国内社会库存和上期所库存均上升逾万吨，但仍偏低。进口铜流入减少和冶炼厂检修增多是主因。年末贸易商商甩货换现以后，进入新的一年因货源仍紧缺，年后或重回升水。受疫情影响和消费淡季到来，铜材加工企业开工率回落。海外矿山扰动频频，现货铜精矿指数连降5周。 　　2.政府继续推出稳增长措施，经济正在筑底。政策对铜实际需求变动影响大小仍难感知，预计转化为订单增量或要等到明年上半年消费旺季。 　　3.随着美国通胀水平和通胀预期下滑，美联储加息压力缓和，美元指数延续震荡下跌。 　　风险提示：下周关注美国12月ISM制造业PMI，12月非农数据。关注中国12月贸易帐，财政与货币政策变动，疫情防控进展。