光大证券-固定收益信用周报：发行规模回落，收益率整体下行-221231

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（以下内容从光大证券《固定收益信用周报：发行规模回落，收益率整体下行》研报附件原文摘录）
　　1、一级市场 　　发行规模方面：12月25日至12月31日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行938.25亿元，周环比下降43.00%；总偿还额3252.27亿元，净融资-2314.02亿元。城投债共发行71只，发行金额253.05亿元。 　　从发行的评级结构看，AAA级主体占30%，占比下降；AA+级主体占比2%，占比下降；AA级及以下主体占比68%，占比上升。 　　从企业属性来看，国企发行821.25亿元，民企发行37.00亿元。 　　从债券类型看，企业债占比2.2%，占比下降；公司债占比24.1%，占比上升；中期票据占比25.3%，占比上升；短融占比43.1%，占比下降；定向工具占比5.3%，占比下降。 　　从行业的发行金额看，信用债发行行业主要包括公用事业（25.54%）、建筑装饰（25.11%）、综合（15.27%）、房地产（10.74%）、交通运输（6.94%）、采掘（5.97%）、商业贸易（4.29%），医药生物（4.20%），其他行业共占比1.94%。 　　从区域的发行金额看，北京发行金额最高，为162亿元。 　　发行利率方面：公司债AAA级主体发行利率4.33%，中期票据AAA级主体发行利率3.94%，短融AAA级主体发行利率3.25%。 　　发行期限方面：1年期、5年期占比均上升，3年期占比下降。具体来看，12月25日至12月31日的新发债券，1年期及以内占比88.05%，3年期占比9.66%，5年期占比2.29%。 　　2、二级市场 　　收益率方面：产业债、城投债收益率整体均呈下行趋势。 　　交易量方面：12月25日至12月31日信用债共成交8475.38亿。 　　3、风险提示 　　2022年部分行业基本面恢复速度较慢，流动性恶化的前提下，债券违约风险可能超出预期；若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力，资质较差的主体风险暴露速度将加快。