中邮证券-交运行业2023年投资策略：拐点已至，东风徐起-221231

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（以下内容从中邮证券《交运行业2023年投资策略：拐点已至，东风徐起》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　快递：2023年疫情有望逐步得到控制，物流通畅、消费信心恢复，则增量有望恢复。2023年行业量收增幅约为13%、10.2%，刷单和价格战导致单价下降； 　　航空：行业供需有望于2024年恢复至疫情前水平，关注供给趋紧、需求恢复以及票价弹性带来业绩修复机会。 　　化工供应链：高成长性、低集中度、高壁垒的蓝海市场。 　　投资建议：建议关注中国国航、吉祥航空、密尔克卫、兴通股份、韵达股份、长久物流等。 　　风险提示：油价波动风险、疫情散发风险、汇率波动风险。 　　交运板块行业回顾 　　第一段市场下行期间（2015年6月-2016年2月）：沪深300指数整体下滑68%，同期中邮交通运输指数下滑105%。在交运行业中，物流板块整体降幅较小，而铁路、港口及航运板块整体下降较多。 　　第二段市场下行期间（2018年1月-2018年12月）：沪深300指数整体下滑38%，同期中邮交通运输指数下滑37%。从各细分板块表现来看，机场表现较好，主要受上海机场免税协议签订的影响，机场板块整体估值提升，而具有强周期性的航运、航空板块跌幅较高。 　　第三段市场下行期间（2021年12月-至今）：沪深300指数整体下滑40%，同期中邮交通运输指数上涨3%。从各细分板块表现来看，机场、航空表现较好，分别实现14%、5%的涨幅，主要受年初特效药、疫苗等推进节奏顺利，以及国际线放开的预期提振，航运板块主要受外贸集运运价下降影响，板块跌幅较大。