光大证券-公用事业行业周报：电力市场化再提速，绿电盈利能力有望边际改善-230102

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（以下内容从光大证券《公用事业行业周报：电力市场化再提速，绿电盈利能力有望边际改善》研报附件原文摘录）
　　本周行情回顾：本周SW公用事业一级板块上涨4.23%，在31个SW一级板块中排名第2；沪深300上涨1.13%，上证综指上涨1.42%，深圳成指上涨1.53%，创业板指上涨2.65%。细分子板块中，火电上涨7.24%，水电上涨3.59%，光伏发电上涨8.77%，风力发电上涨3.09%，电能综合服务上涨4.82%，燃气上涨0.46%。 　　本周公用事业涨幅前五的个股分别为华能国际（+13.58%)、涪陵电力（+13.45%)、华电国际（+13.08%)、金山股份（+11.58%)、深圳能源（+10.80%)；周跌幅前五的个股分别为湖南发展（-6.26%）、ST浩源（-4.07%）、佛燃能源（-3.54%)、金房节能（-3.41%)、ST升达（-2.96%)。 　　本周重点事件：1）1-11月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量47,563.6亿千瓦时，同比增长41.9%，占全社会用电量比重为60.5%，同比提高15.8个百分点。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为37,619亿千瓦时，同比增长39.4%。 　　按电网来看，国网占总市场交易电量比例接近80%。1-11月，国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量37,780.2亿千瓦时，同比增长47.6%，占该区域全社会用电量的比重为60.8%，其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为8,632.8亿千瓦时，同比增长54%；南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量7,658.1亿千瓦时，同比增长22.5%，占该区域全社会用电量的比重为57.1%，其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为708.9亿千瓦时，同比增长15.2%；内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量2,125.3亿千瓦时，同比增长27.5%，占该区域全社会用电量的比重为70.5%。 　　省内交易仍为电力市场中长期电力交易主要渠道。1-11月，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为37,619亿千瓦时，同比增长39.4%。其中，省内电力直接交易（含绿电、电网代购）电量合计为36,455.3亿千瓦时，省间电力直接交易（外受）电量合计为1163.7亿千瓦时。 　　2）近期，国家发改委、国家能源局发布《关于推动电力交易机构开展绿色电力证书交易的通知》（发改办体改【2022】797号），积极稳妥扩大绿电和绿证交易范围，更好体现可再生能源的环境价值，服务新型电力系统建设。明确绿证收益，推进绿电市场化。在绿证价格和绿证收益方面，《通知》明确， 　　科学引导绿证价格，合理分配绿证收益。各有关方面要统筹做好绿证交易与绿色电力交易的关系，在推动扩大绿电交易规模的基础上，合理增加绿证供给，引导绿证和绿电价格运行在合理区间，在保障市场平稳健康运行的基础上全面反映绿色电力的环境价值。我们认为此次《通知》将有效推进绿电市场化节奏，增厚绿电运营商盈利能力。 　　 电力市场化不断推进背景下，建议关注火电转型绿电运营商：华能国际、华电国际、国电电力；绿电运营商：三峡能源，龙源电力。 　　风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期，行业改革进度低于预期等。