平安证券-月酝知风之医健文旅大消费行业：政策推动医药行业加速变革，消费行业维持高景气-210628

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生物医药：6月政策迭出，创新与辅助生殖受益。

1）2021年6月，涉及医药的相关政策出台较多，包括仿制药和高值耗材的带量采购，以及三胎鼓励政策。

这些政策延续了之前医改、人口政策的方向，进一步助推医疗行业的发展。

2）近年行业控费政策频出，在政策的影响下不同细分领域的盈利能力差距拉大。

中药注射剂、传统仿制药、冠脉支架、骨科耗材等领域均受到较大冲击，而负面政策未波及、或波及但影响较小的领域则有着较好发展，例如：创新药、CXO、医疗服务等领域，以及部分技术难度高、竞争格局好的医疗器械。

商贸零售：618反映电商多元化趋势,利好新消费品牌的崛起。

消费线上化推动电商行业继续保持高景气度，但反垄断监管加强以来，行业多元化趋势逐步显现，本次618的竞争重点也从消费者端转至商家端。

平台竞争重点转移后，新消费领域的品牌商家有望持续获取各家电商的强力支持。

强制二选一等行为的减少，将为新品牌提供更多、更低成本的营销渠道。

正如三只松鼠凭借天猫平台、完美日记通过小红书迅速扩大规模与积累起广泛知名度，我们相信将有新锐国货通过抖音、快手乃至B站迅速崛起。

新消费领域的龙头企业具备长期投资价值，推荐华熙生物、贝泰妮、珀莱雅、三只松鼠。

食品饮料：行业整体景气度向上，软饮料社零持续高增。

5月，我国食品制造业工业增加值同比增速为3.6%，酒、饮料和精制茶制造业工业增加值同比增速为5.3%，食品饮料整体景气度持续高位运行。

5月，饮料类限额以上企业零售总额为222亿元，同比增长21.3%，较2019年同期增长33.0%。

6月，我国名酒价格依旧维持增长，白酒产业热度不减，但涨幅略有收窄，环比指数持平。

6月11日，市场监管总局发布了《白酒工业术语》、《饮料酒术语和分类》两项国家标准。

新标准实施后，液体法白酒和固液法白酒将明确不得使用非谷物食用酒精和食品添加剂。

制酒标准的日益趋严，小企业将加速出清，白酒行业集中度继续提升。

风险提示：（医药）政策风险；研发风险；市场风险。

（零售）宏观经济疲软风险；国内疫情防控长期化风险；行业竞争加剧风险。

（食品）宏观经济波动影响；原材料波动影响；行业竞争加剧。