国金证券-燃料电池行业研究月报：主流系统商持续上榜，工程机械企业表现积极-221231

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（以下内容从国金证券《燃料电池行业研究月报：主流系统商持续上榜，工程机械企业表现积极》研报附件原文摘录）
　　行业点评 　　行业： 　　FCV上榜车型17款，专用车数量第一。工信部12月30日发布了第12批推荐目录，FCV车型共17款，同比增长6%；其中专用车第一，有9款，占比达53%，客车和重卡各有3款，物流车有2款。 　　上榜系统均为高功率，系统高功率化已成主流。从系统功率变化来看，2022年12批系统全部为高功率，同比增长25%；本批次中燃料电池系统额定功率最高的为2款134kW的燃料电池环境作业类专用车，1款为徐工牌，1款为中联牌，配套系统公司均为博世氢动力。 　　500km以上续驶里程车型占比超六成，FCV长续航性能持续发展。2022年第12批工信部推荐车型中，续驶里程主要集中在400km及以上的区间，占比高达88%；500km以上区间占比超六成，整体续航能力保持高水平发展，其中续驶里程600km及以上的车型均为城市客车与专用车；最高续驶里程为907km，为解放牌燃料电池冷藏车，其系统供应商为清极能源。2021年12批次-2022年12批次推荐车型中，主流续驶里程介于400-800公里之间，满足FCV长途和特定路线运输的需求。 　　公司： 　　工程机械企业持续发力，徐工环境位列第一。2022年第12批上榜车企共14家，其中徐工环境上榜3款（含子公司1款），占比17%；其次为一汽集团、中联重科和北汽福田各上榜2款，占比12%；其余车企均只有一款上榜，其中一拖集团为新进入者。 　　主流系统企业上榜，集中度格局分散。2022年第12批上榜的系统厂商一共13家，亿华通、博世、重塑科技和清能科技并列第一，各上榜2款，共占比52%；其余9家系统厂商均只上榜1款。 　　投资建议 　　2022年是氢能及燃料电池行业的爆发元年，我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注美锦能源、昇辉科技、京城股份、雄韬股份、九丰能源。 　　风险提示 　　政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期。