东兴证券-半导体行业动态跟踪点评：电子元器件行业：晶圆厂wafer bank居于高位，FOUP供应紧张，静待行业花开-221230

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（以下内容从东兴证券《半导体行业动态跟踪点评：电子元器件行业：晶圆厂wafer bank居于高位，FOUP供应紧张，静待行业花开》研报附件原文摘录）
　　事件：近日，台积电大客户苹果、AMD、英伟达下调订单，导致部分订单面临延后拉货与毁约。通过与客户进行条件协商，台积电愿意接受大客户换约或长约承诺，而长约承诺使得wafer bank位居高位。 　　点评： 　　半导体下游终端需求萎缩，长约承诺导致wafer bank位居高位。因下游需求疲软，射频龙头Qorvo削减订单支付1.1亿美元违约金；台积电三大客户包括苹果、AMD、英伟达下调订单，台积电愿意接受部分客户换约或长约承诺，而长约承诺使得wafer bank堆放已达新高。Wafer bank堆放需要FOUP，当前FOUP紧张影响到稼动率。据台积电预计，半导体库存于2022第3季达到高峰，预计2023年下半年产能利用率全面回升。 　　在半导体行业景气下行期，国产替代进程持续推进。据WSTS数据，预计今年全球半导体市场达到5800亿美元，增速放缓至4.4%，而2021年增速为26.2%；随着终端市场需求持续减弱，2023年半导体市场规模预计将同比减少4.1%至5565亿美元。据半导体行业协会数据，2022年国内IC设计销售预计为5345.7亿元，同比增长16.5%，2021年为20.1%，预计中国IC设计在全球占比进一步提升。 　　半导体行业景气下行期主要建议关注以下三大行业先行性指标： 　　①封测厂和晶圆厂产能利用率。随着芯片厂商订单减少，封测厂和晶圆厂感受产品价格传导压力，当前产能利用率已出现松动。 　　②半导体行业周期底部建议关注MPW价格趋势。MPW制造成本仅为单独进行原型制造成本的5%-10%，这促进集成电路设计成果转化和新产品的开发。在半导体行业底部阶段，MPW代工价格降低趋势明显，推动更多芯片设计厂商进行研发和新产品导入。 　　③在行业周期底部，晶圆厂基于客户销售预期而提前投片订单量internal PO(internal Purchase order)有所提升。 　　投资建议：我们认为半导体行业接近底部，静待行业花开，从国产替代维度建议重点关注模拟IC、MCU和功率半导体行业，受益标的：圣邦股份、中颖电子、兆易创新、士兰微和立昂微。另外我们持续看好半导体上游材料与设备，推荐沪硅产业、江丰电子，受益标的：拓荆科技、芯源微、格林达。 　　风险提示：（1）行业景气度下行；（2）扩产进度不达预期；（3）中美贸易摩擦加剧。