申港证券-通信行业研究周报：光模块市场欣欣向荣 国产厂商快速崛起-230102

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（以下内容从申港证券《通信行业研究周报：光模块市场欣欣向荣 国产厂商快速崛起》研报附件原文摘录）
　　每周一谈： 　　光模块是光通信中实现电光转换和光电转换的光器件。 光模块由多个光器件封装而成，包括光收发器件、驱动电路和光电接口、导热架、金属外壳等。 　　在中端光模块中，光器件成本占比达 73%，电路芯片达 18%。 　　光器件中，以激光器为主的光发射组件成本占比达 48%，以探测器为主的接收组件成本占比达 32%。 　　小型化、低成本、高速率是光模块发展的方向。 　　伴随着 5G、 数据中心等技术向高速率方向发展，光模块主流应用速率逐渐从10~40G 跨步到 100G~400G。 　　QSFP-DD 凭借小尺寸、 低功耗成为数据中心 400G 光模块的主流封装形式。光模块市场竞争激烈，国内厂商实现快速崛起。 　　全球光模块市场相对分散， 美国、中国和日本的市场份额分别为 45%、 40%和 8%， CR3 为 37%， 市场集中度较低，竞争激烈。 　　中国光模块企业通过并购的方式获取产业链各环节先进技术。 　　2021 年全球光模块器件市场约 87 亿美元，其中中国供应商占比超过 50%。5G 承载网和千兆光纤网推动光模块用量提升。 　　5G 承载网采用三级架构， 单架 5G 基站共需要 5 至 8 对光模块，对光模块的建设需求远高于 4G 承载网的建设。 　　“宽带中国” 推动光纤网络建设， 预计 2025 年全球 FTTx 光模块市场出货量将达到 9208 万只， 年均复合增长率为 7.92%。云计算发展驱动数通市场增长， CPO 技术成未来发展方向。 　　2022年云计算公司资本开支将增长 17%，进一步推动高速光模块的销量。 　　LightCounting 预测 2025 年将增长至 73.33 亿美元， CAGR 达到 12.7%。 　　为了降低信号衰减、降低系统功耗和降低成本， 数据中心光模块将实现从可插拔到光电共封装技术（CPO）的过渡。 　　市场回顾： 　　本周（2022.12.26-2023.01.01），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为1.42%、 1.53%、 2.65%，申万通信指数涨幅为 1.21%，在申万 31 个一级行业排第 15 位。 　　本周通信板块个股表现： 　　股价涨幅前五名为：意华股份、中天科技、坤恒顺维、鼎通科技、润建股份股价跌幅前五名为：会畅通讯、世纪鼎利、东土科技、中国联通、精伦电子投资策略： （1） 5G 网络覆盖持续提升， 5G 基站数突破 228.7 万，持续推荐 5G设备商龙头：中兴通讯；（2） 5G 套餐用户数渗透率的提升拉动运营商 ARUP 值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。 　　风险提示： 5G 发展不及预期， 中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散