山西证券-山西煤炭产业月度观察：山西煤炭企业并购重组继续，上市公司定增成主流-221231

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（以下内容从山西证券《山西煤炭产业月度观察：山西煤炭企业并购重组继续，上市公司定增成主流》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　行业数据观察 　　山西省 11 月生产原煤 11209.8 万吨， 同比增长 4.20%， 增速高于全国增速； 1-11 月累计生产原煤 119560.70 万吨， 同比增长 8.90%， 占全国 2022 至今原煤产量的 29.2%，从 2010 年的 24.09%提高了近 5 个百分点。 截至 12 月 23 日， 山西主要代表煤种大同弱粘煤、 长治喷吹煤、 晋城无烟煤中块及吕梁孝义焦精煤的价格分别为 1162 元/吨、 2052 元/吨、 2000 元/吨和 2560 元/吨， 同比 11 月底分别变化-2.12%、 10.80%、 0%和 9.87%。 　　2022 年 12 月， 煤炭板块整体走弱， 中信煤炭行业指数月度涨跌幅-8.43%。 山西省目前共有 10 只煤炭行业个股， 其中， 受宏观利好提振、 焦炭价格四轮提价等因素影响，安泰集团、 山西焦化 12 月表现较好； 华阳股份、 晋控煤业等个股股价有所调整。 　　截至 2022 年 12 月 30 日， 山西省煤炭行业存量债券 301 只， 存量余额合计 3373.82亿元， 占山西省存量债券余额的 60%。 12 月新发债券主体评级均为 AAA。 12 月份山西省煤炭行业新发行 4 只债券， 发行规模合计 60 亿元； 偿还债券规模 101.5 亿元， 债券净融资规模-41.5 亿元， 延续 2022 年以来债券净偿还趋势。 2023 年 1-6 月山西省煤炭企业待偿债券余额分别为 83.41 亿元（其中待回售 13 亿元） 、 74 亿元、 124.52 亿元、 115.48亿元、 69.3 亿元和 68.1 亿元， 其中 3、 4 月是近期山西煤炭债待偿高峰。 　　2022 年 12 月， 煤炭行业共发生并购事件 8 起， 涉及交易金额 394.555 亿元； 其中山西省区域内发生 4 起， 涉及交易金额 197.215 亿元， 其中交易金额最大的是华电能源定增收购锦兴能源股权事宜。 　　转型发展动态 　　科技前沿： 准能集团“煤基纳米碳氢燃料工业化制备” 和“煤基纳米碳氢燃料火力发电” 两大技术体系， 近日被中国煤炭工业协会鉴定为“国内外首创， 达到了国际领先水平” 。 　　科技前沿： 东方电气成功研制 270kW 燃料电池系。 东方电气自主研发的 OLAS270A 燃料电池系统通过国家强检认证， 各项参数指标均达到行业领先水平， 其中系统额定功率达 270 千瓦， 峰值功率达 272 千瓦， 是目前国内功率最高的燃料电池单机系统。 　　行业重要新闻 　　 通宝能源将为晋能控股清洁能源资本运作上市平台。 通宝能源在公告中表示， 晋能控股集团作为公司间接控股股东， 按照其战略部署和业务发展规划， 通宝能源将由晋能控股装备制造集团的资本运作上市平台， 调整为晋能控股集团清洁能源的资本运作上市平台， 公司将拓展清洁能源产业发展， 持续增强企业竞争力， 等。 　　风险提示： 　　 煤炭价格超预期下跌、 安全生产风险、 进口超预期增加、 二级市场下跌等。