兴证期货-铜周度报告：消费淡季逐步来临，铜价走弱概率较大-210628

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内容提要行情回顾沪铜主力合约CU2108小幅反弹，收于68700元/吨，周涨幅1.96%。

后市展望供应端，铜矿加工费TC周环比回升1.54美元/吨，至39.40美元/吨（自4月中旬以来连续11周回升），铜矿偏紧问题逐步得到解决。

南美主要产铜国家（智利、秘鲁）疫情缓解，铜矿干扰减弱，铜矿偏紧对铜价支撑逻辑弱化。

需求端，国内下游进入季节性淡季，下游各子行业中，除铜板带箔板块开工率高于往年，其它板块（铜杆、铜管等）表现较差，铜消费季节性转弱。

海外欧美主要经济体延续复苏，主要发达国家制造业维持扩张，欧元区6月制造业PMI仍在63.1高位，海外铜消费仍有一定改善预期。

库存方面，国内社会库存（上海、广东、江苏三地库存）周环比去库3.39万吨。

全球角度看，三大交易所叠加保税区库存周环比上升1.31万吨(其中LME库存周环比增加4.23万吨，LME铜库存6月份以来增加9.03万吨)。

情绪层面，国家物资储备调节中心2021年投放第一批国家储备铜2万吨，低于市场预期。

海外方面，拜登宣布白宫同两党参议员就改善美国路桥和宽带的重大基础设施方案达成协议。