千海金研究所-大豆市场简报-221230

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（以下内容从千海金研究所《大豆市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周美豆实现两连涨，微幅上涨0.39%，最高1489美分/蒲式耳，最低1460美分/蒲式耳，收报于1485.75美分/蒲式耳。内盘方面，豆一两连跌，小幅下跌1.76%，最终收于5136元/吨。本周内外盘大豆期价均小幅上涨。总体上，南美气候出现反复使得市场天气炒作热情逐步升温，带动大豆期价走高。后市来看，我们认为天气变化带来的潜在产量下降风险或将短暂推高目前豆价，建议实时关注南美气候局势。 　　海外方面，根据CONAB发布的最新报告显示，巴西大豆播种进度接近98%，未播种面积仅86万公顷，主要集中在最南部的南里奥格兰德州。因为还有种植窗口，预计今年巴西大豆弃种面积总体约50万公顷，总的播种面积接近4300万公顷，为历史最高纪录。不过，由于近期受到拉尼娜现象影响，巴西大豆平均单产下滑严重，12月初的降雨量明显低于历史均值，干旱持续时间较长，导致大豆作物优良率只有81%，低于历史同期均值。但单产方面现在还不能确定，因为巴西大豆关键生长期主要是在1~2月。考虑到前期的土壤墒情不够，如果后续没有额外的降雨补充，可能会对单产有不良影响。综上，在南美大豆耕种面积增加的情况下，丰产只需单产配合，而单产则要取决天气。我们认为在南美气候出现反复的情况下，市场天气炒作热情有望在一定程度上缓解豆价的颓势，甚至可能支撑大豆反弹。故我们预计短期内美豆大概率将进入震荡行情。 　　国内方面，据海关总署公布数据称，中国11月大豆进口735万吨，环比增加322万吨，增幅78%；同比减少122万吨，减幅14%，此为2018年以来同期最低。据Mysteel调研数据显示，全国港口大豆库存为518.57万吨，较上周减少51.49万吨，减幅9.93%，同比去年增加21.07万吨，增幅4.24%。总体上，现阶段理应是年前备货高峰，但今年下游需求依旧偏淡，主要因疫情放开后终端餐饮的需求并未好转，疫情的再次扩散令消费者外出用餐需求偏弱。故市场观望氛围浓厚，导致近期豆价下跌。综上，我们认为节前利空因素偏多，叠加进口大豆到港量增多，也变相打压了大豆期价。故我们预判国产大豆底部支撑进一步减弱，有可能会继续下滑。 　　综上所述，我们认为国际豆价或在市场气候炒作之下出现上涨。而国内豆价大概率会继续小幅下滑，转折点可能会出现在一月末也就是次轮次疫情峰值来临之际。