金信期货-贵金属2022年回顾及2023年展望：风云环绕知海阔，金银迷途应已远-221225

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（以下内容从金信期货《贵金属2022年回顾及2023年展望：风云环绕知海阔，金银迷途应已远》研报附件原文摘录）
　　内容提要 　　2022年全球流动性紧缩预期强化，欧美央行集体政策紧缩，全球央行加息潮此起彼伏，美联储大幅加息引发全球央行共振，美国流动性收紧，海外市场资产波动剧烈，非美货币的集体大幅下挫，欧元跌破对美元平价。强势美元打压全球风险资产，中美利差持续走阔，美联储强势加息及随之而来市场流动性危机导致全球股市出现几波下跌。俄乌冲突持续升级并不断发酵，需求端出现走弱迹象，需求疲软导致海运市场崩溃，集装箱、干散货等运价指数由高位显著回落，全球经济增速放缓和原油需求预期降温导致国际油价承压。中美经济政策周期持续错位，叠加全球主要经济体加息以及地缘政治不确定性的扰动下，人民币对美元汇率经历起落反复，内盘沪金沪银走势波动较大。 　　我们认为2023年贵金属价格走势谨慎乐观。宏观上，通胀放缓下欧美央行将迎来转向基调，美联储紧缩政策将进入顶点后的新周期，短端利率下行将是大趋势，而高利率环境下美国经济衰退风险加大，美元指数上行动力不足，同时全球地缘政治以及风险资产价格波动加动将强化市场对于避险资产的需求；微观上，实物需求和工业需求对黄金白银价格构成支撑，全球供应缺口扩大以及库存持续回落背景下白银价格将偏强。预计2023年贵金属价格中枢将上移，不排除突破2080美元和30.3美元的高点。COMEX黄金价格运行区间1680-2100美元，白银价格运行区间18.0-31.0美元。内盘方面，沪金参考区间360-450，沪银参考区间4500-6500。 　　风险提示 　　全球经济衰退、全球通胀变化、美债及美元指数调整、全球地缘政治风险、机构持仓变化