华泰期货-聚烯烃日报：上方压力明显，聚烯烃震荡偏弱-221229

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（以下内容从华泰期货《聚烯烃日报：上方压力明显，聚烯烃震荡偏弱》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　周三国际油价窄幅小跌， 因市场对经济衰退的担忧挥之不去， 以及因风暴关闭的一些美国能源工厂重启， 遏制了原油价格的涨势。 聚烯烃从供应端来看， 上游持续去库，现货较为坚挺。 从需求端看， 目前部分下游已经开始放假， 预计元旦后大面积放假，需求会进一步承压。 上方压力明显， 05 合约将承受新产能的压力， 聚烯烃短期上行空间受限， 盘面震荡偏弱， 建议日内逢高做空或者观望。 　　核心观点 　　市场分析 　　库存方面， 石化库存 51.5 万吨， 较上一工作日-6.5 万吨。 和近两年情况接近， 且库存处近三年正常区间， 目前看供应在减少， 低于预期， 则中游累库不及预期， 边际改善。预计中游累库顺延至 1 月份。 　　基差方面， LL 华北基差在+50 元/吨， PP 华东基差在+0 元/吨， 基差变化不大。 　　生产利润及国内开工方面。 PP 生产利润原油制处于亏损状态， LL 油头法和 PDH 制 PP生产利润为正， 但 LL 油头已经失去前期高额生产利润， 这种情况将倒逼厂家控制开工率。非 标价差及非标生产比例方面。 HD 注塑-LL 价差没有明显变化， 出现了边际改善， 开工率没有明显大幅变化。 留意原油制 HD 是否兑现大幅降负， 若出现则 HD 供应边际改善， LL 产能也会被分流， 改善 LL 供应面。 PP 低融共聚-PP 拉丝 价差没有明显变化，开工率没有明显变化。 纤维料位置高位开工率， 一定程度分流 PP 标品生产， 改善 PP供应。 　　进出口方面。 由于美金快速补跌， PE 和 PP 进口窗口已经打开， 但利润幅度很小， 供应进口压力相对前期已有减弱。 　　策略 　　（1） 单边： 聚烯烃短期上行空间受限， 盘面震荡偏弱， 建议日内逢高做空或者观望。 　　（2） 跨期： 暂观望。 　　风险 　　原油价格波动， 下游补库持续性， 汇率贬值导致的进口窗口上移， 俄乌冲突恶化