华泰期货-橡胶日报：盘面利润较高，RU注册仓单增加-221229

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（以下内容从华泰期货《橡胶日报：盘面利润较高，RU注册仓单增加》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　泰国、越南主产国降雨减少，割胶旺季对原料供应有增加预期，胶水下跌后持稳，返岗复工预期增强，关注后期国内经济活动的恢复或有望带来远月合约的企稳反弹。 　　核心观点 　　市场分析 　　期现价差： 12.28 日， RU 主力收盘 12815 元/吨（+15）， NR 主力收盘价 9705 元/吨（+30）。 RU 基差-515 元/吨（+35）， NR 基差 15 元/吨（+23）。 RU 非标价差 2165 元/吨（+40），烟片进口利润+189 元/吨（+190）。 　　现货市场： 12.28 日，全乳胶报价 12300 元/吨（+50），混合胶报价 10650 元/吨（-25） ， 3L 现货报价 11600 元/吨（0） ,STR20#报价 1395 美元/吨（+5） ，丁苯报价10600 元/吨（0）。 　　泰国原料： 生胶片无报价，杯胶 39.05 泰铢/公斤（-0.15），胶水 43.30 泰铢/公斤（0） ，烟片 47.09 泰铢/公斤（+0.05）。 　　国内产区原料： 云南胶水 10800 元/吨（0），海南胶水 11350 元/吨（0）。 　　截至 12.23 日：交易所总库存 180613（+5791），交易所仓单 162120（+3100）。 　　截止 12.22 日，国内全钢胎开工率为 49.75%（-6.76%），国内半钢胎开工率为 58.35%(-6.48%）。 　　观点： 供应端，泰国、越南主产国降雨减少，割胶旺季对原料供应有增加预期，胶水价格下跌后持稳，烟片进口利润走强；国内基本迎来全面停割，海南原料价格持稳； 　　需求端，上周下游轮胎开工率环比降幅有所扩大，随着返岗人员陆续到岗，预期轮胎开工会有所恢复；库存方面，青岛保税区库存延续小幅累库， 01 合约临近交割月，交割利润偏好刺激 RU 注册仓单增加。供需双弱格局下，期价短期小幅反弹后多空仍有分歧，考虑返岗复工国内经济预期回暖，橡胶偏强震荡。 　　策略 　　中性，随着返岗人员陆续到岗，轮胎开工有增强预期，胶价下跌空间有限，关注 RU 远月逢低做多机会； 20 号胶期货库存连续降低，谨防追空风险。 　　风险 　　国内需求继续下行，全球产量的释放节奏