金信期货-期市晨报：情绪开始降温，焦煤焦炭偏弱震荡-221226

文本预览：

《金信期货-期市晨报：情绪开始降温，焦煤焦炭偏弱震荡-221226（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金信期货-期市晨报：情绪开始降温，焦煤焦炭偏弱震荡-221226（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从金信期货《期市晨报：情绪开始降温，焦煤焦炭偏弱震荡》研报附件原文摘录）
　　一、宏观：市场进入到预期和现实的修正阶段 　　上周随着政治局和经济工作会议的政策利好双双落地后，数据真空期下市场进入到“强预期”的验证阶段，经济基本面现实仍弱下风险资产进入震荡调整阶段，股市持续震荡回落。同时海外在日央行意外扩大10年期政府债券收益率的目标区间后，担忧各国央行进一步收紧货币政策，叠加对美国经济衰退的担忧加剧，海外股市的下跌也拖累国内市场情绪。 　　1）LPR连续四月按兵不动，市场静待政策进一步落地：12月LPR报价持稳，1年期LPR报3.65%，上次为3.65%；5年期以上品种报4.30%，上次为4.30%。自8月LPR实现非对称下调后，近几月LPR报价均“按兵不动”，主要受到MLF政策利率不变、近期银行边际资金成本上升较快、金融支持房地产16条处于政策观察期、净息差已处于历史低位等因素影响，市场对此反应不大，经济工作会议后投资者静待更多的政策落地。同时为维护年末流动性平稳，央行上周积极开展14天期逆回购操作，经济短期复苏仍然偏弱下仍需保持充裕的流动性支持，预计明年一季度LPR调降仍存在可能，5年期以上LPR调降仍是主要的房地产需求侧放松政策。 　　2）国常会要求深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效：国务院常务会议部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效，推动经济巩固回稳基础、保持运行在合理区间。会议要求，对落实稳经济一揽子政策措施抓好填平补齐，确保全面落地；推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量，符合冬季施工条件的不得停工。坚持“两个毫不动摇”，支持民营企业提振信心、更好发展。支持平台经济健康持续发展。落实支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策。 　　从资产价格来看，市场目前对远期经济修复的预期定价基本充分，但经济增长进一步改善仍需要时间传导，短期仍是疫情爬坡的冲击期。因此在政策利好落地后，短期现实偏弱的担忧带来扰动，投资者情绪降温，股指大概率进入震荡调整区间。不过随着中期核心矛盾逐步改善，后期股市仍有经济修复和盈利改善带来的修复机会，中期仍然看好权益资产表现，不过预期反复仍是潜在风险，关注明年1月各城市疫情演化和春运出行的情况。债市方面，经济修复预期下利率中期中枢抬升的趋势难改，不过短期调整空间已较为充分，经济弱现实下债市或进入震荡期。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）