国信期货-沥青月报：供需双若，沥青震荡-221225

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（以下内容从国信期货《沥青月报：供需双若 沥青震荡》研报附件原文摘录）
　　主要结论 　　2022年12月，国际原油持续高位震荡，震荡区间在80-90美元/桶附近。能源化工商品成本支撑效果明显。2023年1月，国际原油持续小幅度反弹，但是沥青走势震荡偏强。 　　目前沥青市场处于需求较淡的季节，北方需求平淡，南方地区还有部分刚需支撑，导致部分北方货源向南流动。炼厂开工率持续走低，市场供应量相对偏紧，市场“供需双若”。但是由于今年春节处于1月，部分炼厂已经进入减产周期，今年贸易商冬储时间节点早于往年。 　　美联储持续加息和美元的走强对大宗商品的抑制效果十分明显，目前原油市场处于“供需双弱”的格局。美国已经多周维持原油产量在1210万桶/天，增产效果远未达到预期，OPEC剩余产能释放也略显不足，导致全球原油供应较为紧张。在OPEC宣布11月减产200万桶日均产量之后，国际油价大涨；随后，美国再次宣布释放战略原油储备抑制油价，但是收效甚微，目前美国战略原油库存水平已经达到历史低位。考虑今年“俄乌冲突”的不确定性和天然气价格持续高企，原油价格或持续在80-90美元/桶附近震荡。 　　1月，预计原油价格持续高位震荡，震荡区间或在80-90美元/桶附近，但是原油下方空间有限。目前来看，“伊核谈判”很难在短期之内达成共识，而目前传统产油国又增产不利，原油或持续保持低供应。沥青方面1月承压下行，在即将进入传统淡季之后，沥青市场持续呈现“供需双弱”格局，走势或跟随原油价格持续震荡，大涨空间有限。 　　技术面，虽然沥青后市潜力较弱，但是考虑到原油价格高企对沥青底部价格的支撑效果，需注意沥青主力合约2302在3500元/吨附近的支撑。