华泰期货-燃料油日报：燃料油市场短期驱动有限-221228

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（以下内容从华泰期货《燃料油日报：燃料油市场短期驱动有限》研报附件原文摘录）
　　市场要闻与重要数据 　　1. 上期所燃料油期货主力合约 FU2305 收跌 1.05%，报 2722 元/吨； INE 低硫燃料油期货主力合约 LU2303 收涨 0.15%，报 4125 元/吨。 　　2. 俄罗斯周二宣布，将禁止向遵守西方本月实施的价格上限的国家出售石油，这是俄罗斯迄今为止对西方石油价格上限做出的最引人注目的回应。俄罗斯是仅次于沙特的世界第二大石油出口国，其石油销售的任何实际中断都将对全球能源供应产生深远影响。一些分析人士表示，其实西方对俄罗斯实施的油价上限对莫斯科的石油收入几乎不会产生直接影响，因为近期俄罗斯石油的价格已经跌至接近这一上限的水平，市场普遍认为该上限的真正意义是限制莫斯科从未来油价冲击中获利的能力。 　　3. 市场消息：普京颁布法令，禁止向遵守西方价格上限的客户供应石油， 该法令将于明年 2 月 1 日生效，一直持续到 2023 年 7 月 1 日。 　　4. 俄罗斯石油运输公司：没有收到哈萨克斯坦通过德鲁日巴管道向德国输送石油的请求，这是俄罗斯能源部决定的。 　　5. 消息人士：道达尔能源重新启动得州亚瑟港炼油厂，此前因冬季风暴关闭。 　　核心观点 　　市场分析 　　 近日原油价格在地缘博弈加剧的背景下走势偏强， 内外盘高低硫燃油价格均受到推涨。但抛开成本端的因素，燃料油自身市场驱动和矛盾并不突出。对于高硫燃料油而言，目前仍面临过剩的矛盾， 高企的浮仓库存有待消化。低硫油方面，虽然库存相对不高，但市场供应没有明显的短缺迹象， 在全球炼厂开工提升、中东新产能开始投放的背景下， 产量增长趋势逐渐明朗化。从中期的角度来看，我们更看好高硫油在俄罗斯供应收缩后的市场修复，低硫油则受制于新产能投放的压力。但短期 FU 仓单偏高，盘面受到一定压制。 LU 低仓单的现实对盘面存在一定支撑，但也缺乏国际市场的共振。 　　策略 　　中性偏多；中期关注 FU 单边逢低多及正套机会 　　风险 　　原油价格大幅下跌；全球炼厂开工超预期； FU 仓单量大幅增加； 航运业需求不及预期；汽柴油市场大幅转弱；电厂端燃料油需求不及预期；俄罗斯燃油出口超预期