东海期货-有色金属产业链日报：仓单继续偏低，沪铜短期有支撑-221227

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（以下内容从东海期货《有色金属产业链日报：仓单继续偏低，沪铜短期有支撑》研报附件原文摘录）
　　沪铜： 仓单继续偏低， 沪铜短期有支撑 　　1.核心逻辑： 宏观， 国家卫健委将新冠肺炎更名为新型冠状病毒感染， 1月8日起实施“乙类乙管”， 取消来华人员入境后全员核酸检测和集中隔离； 日本央行行长重申没有想退出超级宽松政策。 基本面， 供给端， 铜矿供应整体偏松， 冶炼费回落但仍属高位； 精铜冶炼产能增加， 产量同比继续增长； 现货进口窗口近期关闭， 进口货源补充有限。 需求端， 电力投资托底， 但近期疫情影响较大， 精铜杆开工率回落； 稳地产政策频出， 实际成效仍有待观察； 新能源汽车增速放缓但仍可观； 出口走弱， 海外衰退压力仍大。 库存， 12月26日上期所铜仓单25349吨， 较上一交易日减833吨； 12月23日LME铜库存81475吨， 26日休市， 精铜库存仍偏紧。 综上， 仓单继续偏低， 沪铜短期有支撑。 　　2.操作建议： 观望 　　3.风险因素： 国内复苏弱于预期、 外需走弱强于预期、 地缘政治风险 　　4.背景分析： 　　外盘市场： 12月26日LME铜休市。 　　现货市场： 12月26日上海升水铜升贴水260元/吨， 减290元/吨； 平水铜升贴水225元/吨，减275元/吨； 湿法铜升贴水100元/吨， 减300元/吨。 　　铝： 宏观情绪起伏， 铝价维持区间震荡 　　1.核心逻辑： 宏观， 强劲加息预期在美国三季度GDP、 核心PCE数据的影响下此起彼伏， 商品价格走势维持震荡。 基本面， 供应， 印尼政府在12月21日宣布从2023年6月起禁止铝土矿的出口、 并推动本国加工铝土矿的发展， 由于印尼政府近年来多次宣布类似的矿产资源禁止出口政策， 市场对该消息反应一般； 据SMM数据， 贵州因气温骤降而导致用电攀升，贵州电解铝厂自12月13日起调减负荷， 或影响产能40万吨； 进口窗口保持关闭， 电解铝进口量相对较低； 需求， 铝下游企业逐渐进入元旦、 春节前假期， 订单量、 开工情况持续走弱；供需两弱的格局继续维持。 库存， 12月26日SMM国内电解铝社会库存累库至48.4万吨， 无锡贡献主要累库增量， 社库或因假期来临而逐渐转为累库； SHFE铝仓单去库2411吨至35592吨， LME库存去库6400吨至466600吨。 综上， 在宏观预期与情绪摇摆不定的背景下，叠加国内铝产业链供需两弱的格局， 预计沪铝价格将在（18650,18900） 的区间内震荡。 　　2.操作建议： 震荡区间内择机短线多空 　　3.风险因素： 疫情影响、 冬季用电限产 　　4.背景分析： 　　外盘市场： LME因圣诞节假期而休市， 暂无外盘价格。 　　现货市场： 上海现货报价18760元/吨， 对合约AL2301升水140元/吨， 较上个交易日下降20元/吨； 沪锡（上海-无锡） 价差为10元/吨； 沪豫（上海-巩义） 价差为140/吨； 沪粤（上海-佛山） 价差为-30元/吨。 下游采购清淡。