民生证券-行业信息跟踪：消费整体承压，汽车、酒旅有望成阶段性亮点-221227

文本预览：

《民生证券-行业信息跟踪：消费整体承压，汽车、酒旅有望成阶段性亮点-221227（29页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-行业信息跟踪：消费整体承压，汽车、酒旅有望成阶段性亮点-221227（29页）.pdf（29页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从民生证券《行业信息跟踪：消费整体承压，汽车、酒旅有望成阶段性亮点》研报附件原文摘录）
　　当前消费整体承压。 　　a、疫后复苏消费：航空，上周国内执行航班量环周-24.3%。11月国内线，三大航（南航、国航、东航）合计RPK同比-37.0%，恢复至19年的28.0%；合计ASK同比-41.1%，恢复至19年的35.1%。国际线，三大航合计RPK同比+76.6%，恢复至19年的5.4%；合计ASK同比+50.3%，恢复至19年的7.6%。快递，12月前20日全国邮政快递日均投递量较11月同期-8.2%。白酒，上周茅台批价下行，根据微酒调查，当前仅约27.7%的经销商完成全年目标，38.9%的经销商目标完成度不足60%。经销商库存普遍较高，库存在一个月以内的经销商占比约16.7%。 　　b、传统消费：家电，11月社零实现938亿元，同比-17.3%，增速较10月下降3.2ppt。根据奥维云网数据，11月空调、冰箱、冰柜、洗衣机线上销售额同比分别+5.0%、-12.8%、+2.4%、-18.8%；线下销售额同比分别-35.8%、-32.1%、-27.6%和-40.8%。家具，11月社零实现169亿元，同比-4.0%，增速较10月+2.6ppt。 　　c、新消费：化妆品，11月社零实现562亿元，同比-4.6%，增速较10月下降0.9ppt。金银珠宝，11月社零实现256亿元，同比-7.0%，增速较10月下降4.3ppt。新兴家电，根据奥维云网数据，11月集成灶全渠道零售合计规模31.1亿元，同比-4.9%；销量34.7万台，同比-18.4%。11月中国家用智能投影市场（含激光投影）销售额27.8亿元，同比-5.5%；销量108.5万台，同比+7.8%。 　　展望12月&1月，消费亮点主要在： 　　12月：汽车销量预期维稳，增速料将优于11月。根据乘联会预测，受防疫政策优化以及年底即将到期的燃油车购置税减半政策催化，12月汽车销量仍有韧性，预计狭义乘用车零售销售达220.0万辆，同比+4.5%，增速较11月回升13.6ppt，环比+33.3%。其中，新能源车零售销量预计达70.0万辆，同比+47.4%，环比+17.0%，渗透率达31.8%。 　　1月：元旦假期的酒旅出行消费预期恢复向好。12月23日，携程发布2023元旦假期旅行趋势报告，报告显示：酒店方面：截至12月22日，元旦期间三亚、上海、厦门的高星酒店预订占比分别为71%、65%和40%，预订量对比中秋增长805%、229%、22%。旅游出行方面：12月7日-12月22日，关键词“跨年”、“元旦”的搜索热度环比增长分别达297%和169%。12月19日-23日北京景区门票的预订量相比上周增加177%；预定游客以90后为主，占比接近50%。跨省团队游同比增长46%，机票、本地门票预订对比中秋增长21%、33%。 　　资源国汇率：市场对美联储加息节奏和终点的预期仍有反复，上周美元指数回落0.5%，资源国货币兑美元大多下跌。其中巴西雷亚尔表现最优，环周+1.6%，较去年同期+9.0%；俄罗斯卢布跌幅最深，环周-7.8%，较去年同期+7.4%；人民币兑美元环周-0.2%，较去年同期-8.6%。 　　国内外价差：1）煤炭板块：上周焦煤、动力煤（国内-海外）价差维持稳定，约725.82元/吨、-347.57元/吨，分别处于2012年以来的90.0%、6.9%分位数。2）金属板块：上周铜、铝（国内-海外）价差维持稳定，约7183.64元/吨、1874.32元/吨，分别处于2012年以来的55.7%、46.5%分位数。上周镍（国内-海外）价差上行，达12705.08元/吨，处于2012年以来的15.0%分位数。3）农产品板块：上周棉花、玉米、小麦（国内-海外）价差基本维持稳定，分别处于2012年以来的4.5%、51.1%、51.9%分位数。豆油（国内-海外）价差下行至1195.52元/吨，处于2012年以来29.7%分位数。 　　风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。