华泰期货-橡胶日报：东南亚原料供应预期增加，胶价震荡运行-221227

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（以下内容从华泰期货《橡胶日报：东南亚原料供应预期增加，胶价震荡运行》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　本周泰国、越南降雨减少，割胶旺季对原料供应有增加预期，胶水价格回落，需求拖累，库存延续小幅累库，关注后期国内经济活动的恢复或有望带来远月合约的企稳反弹。 　　核心观点 　　市场分析 　　期现价差：12.26日，RU主力收盘12645元/吨（+100），NR主力收盘价9565元/吨（+125）。RU基差-495元/吨（+55），NR基差36元/吨（-193）。RU非标价差2020元/吨（+95），烟片进口利润+17元/吨（+229）。 　　现货市场：12.26日，全乳胶报价12150元/吨（+125），混合胶报价10625元/吨（-25），3L现货报价11525元/吨（+25）,STR20#报价1375美元/吨（-10），丁苯报价10600元/吨（0）。 　　泰国原料：生胶片无报价，杯胶39.00泰铢/公斤（-0.50），胶水44.60泰铢/公斤（-1.50），烟片47.10泰铢/公斤（-0.78）。 　　国内产区原料：云南胶水10800元/吨（0），海南胶水11350元/吨（0）。 　　截至12.23日：交易所总库存180613（+5791），交易所仓单157740（0）。 　　截止12.22日，国内全钢胎开工率为49.75%（-6.76%），国内半钢胎开工率为58.35%(-6.48%）。 　　观点：供应端，本周东南亚主产国泰国、越南降雨减少，割胶旺季对原料供应有增加预期，胶水价格回落；国内基本迎来全面停割，上周海南产区原料价格变化不大；需求端，上周下游轮胎开工率环比继续回落，且降幅有所扩大，短期人工不足以及海外出口订单放缓对轮胎开工率也有一定拖累，重卡销量同比低位；库存方面，上周社会库存、青岛保税区库存延续小幅累库，RU库存继续小幅累库，随着期货价格的下跌期现基差有所缓解新增仓单注册趋缓，NR仓单库存继续下降，消费终端轮胎成品库存依旧居高不下。后期随着国内经济活动逐步回暖，预计替换市场将环比改善，橡胶区间震荡运行。