南华期货-黑色金属策略周报：冬储需求疲弱，上方压力显现-221223

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（以下内容从南华期货《黑色金属策略周报：冬储需求疲弱，上方压力显现》研报附件原文摘录）
　　观点：RB2305合约短期内可能高位震荡，多单建议逢高止盈。 　　逻辑：上周铁矿石价格高位震荡。周一由于中央经济工作会议利好不及预期，宏观情绪转弱，价格跌破10日均线，后半周中澳关系有明显转暖迹象，双焦价格回落，但铁矿石供给扰动炒作加强，铁矿石上涨侵蚀了焦炭让利的部分，因此成材端的成本支撑仍强。基本面上看，供给端长短流程皆减产，产量随着钢厂季节性检修的推进而回落。需求端，正如我们上周所预测的，疫情的扩散导致贸易商阳性比例上升，市场报价减少，投机需求退散，表观需求大减，因此上上周的表需逆季节性的回暖更多是投机性需求，不具有可持续性。虽然钢厂陆续出台冬储政策，但优惠力度有限，钢厂自储为主，下游难以承接高价钢材，因此上下游产业链矛盾仍在积累。上上周小幅回暖的钢厂利润再次由于焦炭提涨和铁矿石涨价而回落，铁水产量环比下降，钢厂进入了季节性检修阶段。从交易层面上看，多头前期炒作的宏观预期虽然不能证伪，但短期内利好悉数出台，缺乏新的题材。空头交易的下游负反馈的矛盾正在积累，而宏观层面的感染潮，虽然阳性人数上升，但整体更多的是情绪面上的恐慌，实际情况虽然部分城市承压但是没有出现信心崩塌，如北京等城市阳康人员已经陆续回岗，因此虽然该驱动偏利空但不宜过分悲观。操作上建议多单止盈减仓，若跌破10日均线后，考虑右侧空单逢高布局。 　　供应:本周螺纹钢产量减7.99至276.94万吨 　　需求：表需减32.16至266.21万吨。 　　库存：厂库增8.88至177.24万吨，社库增1.85至366.8万吨，总库存增10.73至544.04万吨 　　风险因素：地缘政治事件，房地产政策超预期收紧，限产政策大幅变化，铁矿调控超预期，基建稳增长需求不及预期，疫情反复。