金信期货-镍不锈钢·年度报告：夕阳无限好，只是近黄昏-221218

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（以下内容从金信期货《镍不锈钢·年度报告：夕阳无限好，只是近黄昏》研报附件原文摘录）
　　镍观点：2022年全年来看，印尼镍项目不断投产，全球原生镍扭转之前短缺的状态，转为过剩；但是受到全球电解镍低库存的影响，结构性短缺矛盾仍在，镍铁过剩进一步加剧，硫酸镍受到新能源需求拉动，维持紧平衡；而2023年全球经济下行压力加大，产能不断释放下，预计总供给约374.3万镍吨，总需求约343.8万镍吨，过剩约30.5万镍吨，进一步加剧；预计沪镍主力将在13.6万-22.8万区间运行，重心有所下移，可考虑高位布局空单；同时目前镍不锈钢比价在极端位置，高冰镍产能释放下将促使比值回归，可考虑空镍不锈钢比价。 　　不锈钢观点：2022年全年来看，内外需同步走弱，终端疲软，同时供给端在利润备受压缩以及负反馈下出现小幅下滑，整体维持供需紧平衡状态；而2023年，供给端仍有大量产能投放，需求端内外需分化，内需在房地产边际回暖以及疫情防控放开后促消费一系列政策下将有较好改观，外需则出现一定下滑；预计总供给约3238.51万吨，总需求约3231万吨，过剩约7.51万吨；预计不锈钢主力将在1.36万-2.1万区间运行，波动有所加剧，可考虑高位布局空单。 　　操作建议 　　单边：沪镍、不锈钢主力高位布局空单 　　套利：空镍不锈钢比价 　　风险提示 　　镍：宏观政策干扰；地缘政治冲突；印尼政策；新能源车销量变动 　　不锈钢：宏观政策干扰；产能投放进度；消费恢复力度；印尼政策