华融融达期货-棉纱周报：下游开机大幅下调节前备货行情降温，关注近期纺企放假情况-221226

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（以下内容从华融融达期货《棉纱周报：下游开机大幅下调节前备货行情降温，关注近期纺企放假情况》研报附件原文摘录）
　　宏观方面，美国三季度实际GDP年化季环比增速的终值为3.2%，高于修正值2.9%以及初值2.6%。数据公布后，美股全线低开，科技股领跌。市场分析认为，在数据支持下美联储或将继续采取紧缩的货币政策。国内方面，近期中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》要求坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，深刻阐释了推动实施扩大内需战略的规划背景，着力扩大国内需求，形成强大的国内经济循环体系和稳固的基本盘。疫情方面，钟南山院士表示：“新的防控和诊疗方案有利于不断地逐步放开，可以使得经济的发展能够更顺利地进行。”综合来看，国内政策面继续向好，但近期激增的感染人数使得短期投资者信心略显不足。 　　上周国内文华商品指数收盘报187.62，周内跌1.06，美元指数周五报收104.32，周内跌0.42，WTI原油期货周五报收79.35美元/桶，较上周涨4.85美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价震荡偏强，CCI3128B市场报价14988元/吨，较周初跌11元/吨；C32S纱线现货价格指数22400元/吨，较上周涨250元/吨。替代品价格涨幅不及棉纱，人棉纱价格16430元/吨，较周初上涨30元/吨，涤纱价格11100元/吨，较周初上涨150元/吨。 　　本周坯布市场仍以节前补货为主，市场交投氛围不及上周，全国疫情感染人数持续增加，织厂人手不足，减产增加，部分织厂已经开始放年假，开机率大幅下降。贸易商继续小单补货，部分织厂认为春节后行情将有好转，但是好转的幅度可能有限。棉纱市场整体成交不及上周，纺企棉纱库存继续下降且处于偏低为主，棉纱价格继续上涨，目前累积涨幅在500-1000元/吨，分品种来看，普梳纱以及气流纺品种成交依旧要好于精梳和高支品种，主要由于市场更看好年后的内销订单。利润方面，随着棉纱价格的上涨，纺企棉纱即期利润有所改善，目前CYC32即期利润在400元/吨附近。替代品方面，周内人棉纱、涤纱去库为主，去库速度不及纯棉纱，人棉纱、涤纱库存目前仍处偏高位置。进口纱方面，进口棉纱依旧零星到港，越南地区气流纺及低支环纺居多，贸易商出货速度整体减缓，根据TTEB数据显示进口纱港口库存维持在4.8万吨附近，整体处于偏低水平。 　　整体来看，随着疫情防控措施的持续优化，疫情对经济的负面影响逐步减弱，社会经济生活陆续恢复正常，但近期感染人数的激增一定程度上打压了市场多头情绪，从当前的经济形势看，消费的复苏和恢复依然是主要基调，但过程可能会比较曲折。基本面方面，随着全国疫情感染人数的飙升，下游企业工人到岗率大幅下降，织厂、纱厂开机大幅下降，据悉部分织厂已经开始放年假。周内下游备货氛围有所降温，织厂及贸易商接单情况不如上周，采购量逐渐回落。周内产业链成品库存继续分化，纺企棉纱库存9.9天（-7.9)，处于偏低水平，全棉坯布库存36.2天（-1.7）依旧处于偏高位置，目前棉纱库存主要集中在贸易商以及织厂手中，大部分只是库存转移，实际消费增加有限。综上，短期纺企棉纱库存大幅下降会对棉纱价格有一定的支撑，但下游实际消费未有明显改善迹象，预计纱价上方空间有限，短期大概率维持震荡走势。