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（1）股指市场行情与基差情况跟踪 本周股指继续震荡下跌。分行业看，工业、信息技术贡献了沪深300主要的跌幅、金融、信息技术贡献了上证50的主要跌幅，材料、工业贡献了中证500和中证1000的主要跌幅。各地疫情高陆续触及感染高峰对市场情绪形成打压，市场短期调整。市场继续震荡下跌的背景下，基差持续走强，各品种主力合约均升水，IC罕见出现全合约升水，IF、IH维持contango结构，IC有从back转变为contango的倾向，IM则维持back结构。IF、IH、IC、IM剔除分红的当季合约年化基差率周度均值分别为4.21%、3.02%、1.90%和-1.95%，较上周分别走强1.19%、走弱0.18%、走强1.96%、走强2.92%。本周股指期货成交活跃度下降，与上周交割周成交量基数较高有关。IC总持仓量缓慢减少而IM总持仓量缓慢增加，资金从IC朝IM的移仓还在持续，这也推动了IC基差的走强。当前Alpha环境不佳叠加春节临近，空头套保需求维持低位，而由投机性仓位与场外衍生品构成的多头仓位则在下跌环境下有增加多头持仓的需求，多头更为强势的交易结构预计还将继续维持，从而推动基差继续维持高位震荡。 （股指期货基差=期货收盘价-现货收盘价） （2）股指期货展期收益测算与持有合约推荐 当前基差处于历史高位，主要套保品种IF与IC期限结构均接近Contango，空头持有近月合约对冲成本占优，多头持有远季合约展期收益更高。沪深300当月展期、下月展期、当季展期、下季展期的近20个交易日展期收益分别为0.1%、0.1%、0.4%、0.6%，上证50的分别为0.0%、-0.2%、0.0%和0.2%，中证500的分别为0.3%、0.3%、0.8%、1.1%。
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（以下内容从东证期货《金工策略周报》研报附件原文摘录）（1）股指市场行情与基差情况跟踪 本周股指继续震荡下跌。分行业看，工业、信息技术贡献了沪深300主要的跌幅、金融、信息技术贡献了上证50的主要跌幅，材料、工业贡献了中证500和中证1000的主要跌幅。各地疫情高陆续触及感染高峰对市场情绪形成打压，市场短期调整。市场继续震荡下跌的背景下，基差持续走强，各品种主力合约均升水，IC罕见出现全合约升水，IF、IH维持contango结构，IC有从back转变为contango的倾向，IM则维持back结构。IF、IH、IC、IM剔除分红的当季合约年化基差率周度均值分别为4.21%、3.02%、1.90%和-1.95%，较上周分别走强1.19%、走弱0.18%、走强1.96%、走强2.92%。本周股指期货成交活跃度下降，与上周交割周成交量基数较高有关。IC总持仓量缓慢减少而IM总持仓量缓慢增加，资金从IC朝IM的移仓还在持续，这也推动了IC基差的走强。当前Alpha环境不佳叠加春节临近，空头套保需求维持低位，而由投机性仓位与场外衍生品构成的多头仓位则在下跌环境下有增加多头持仓的需求，多头更为强势的交易结构预计还将继续维持，从而推动基差继续维持高位震荡。 （股指期货基差=期货收盘价-现货收盘价） （2）股指期货展期收益测算与持有合约推荐 当前基差处于历史高位，主要套保品种IF与IC期限结构均接近Contango，空头持有近月合约对冲成本占优，多头持有远季合约展期收益更高。沪深300当月展期、下月展期、当季展期、下季展期的近20个交易日展期收益分别为0.1%、0.1%、0.4%、0.6%，上证50的分别为0.0%、-0.2%、0.0%和0.2%，中证500的分别为0.3%、0.3%、0.8%、1.1%。
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