国信期货-铁合金月报：年末供需基本平衡，铁合金观望-221225

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（以下内容从国信期货《铁合金月报：年末供需基本平衡 铁合金观望》研报附件原文摘录）
　　主要结论 　　2022年12月硅铁期货走势冲高回落。截止12月23日，博易大师硅铁期货主力下跌4.88%至7988元/吨。2022年12月锰硅期货冲高回落，总体持平。截止12月23日，博易大师锰硅期货主力合约下跌0.12%至7388元/吨，其中最高曾上探至7808元/吨。 　　硅铁供需来看，矛盾不大。Mysteel调查统计，2021年11月硅铁产量44万吨。2022年1-11月累积产量547万吨，同比增1.65%。需求面来看，镁和出口环比有所回落，但同比仍然维持两位数增长。硅铁最大的需求在钢材端，钢材需求微降，总体需求微幅增长。 　　锰硅供需来看，12月供需稍有好转，但未来锰硅产量弹性仍然较大，市场很难形成较强的短缺。11、12月锰矿库存持续回落，但仍处于历史高位。锰硅产量有所恢复，据Mysteel调查统计，11月产量83万吨，同比增4.5%。2022年1-11月累积产量879万吨，同比减4.42%。锰硅主要用于螺纹钢，国家统计局最新数据显示，2022年1-10月份，中国钢筋产量为19834万吨，同比下降9.5%。但四季度钢筋同比产量回升，导致锰硅需求四季度基本向好。 　　年末进入淡季，钢厂在12月补库后，铁合金库存可用天数略有提升，预计1月可能延续补库。进入淡季后，市场价格对需求的敏感度下降。铁合金供需基本平衡，暂无明显的驱动因素，建议观望为主。但随着铁合金目前生产恢复一定利润，生产弹性较大导致产量仍在环比恢复，可能会成为未来的供给压力。在2、3月后进入旺季若市场需求复苏弱于预期，则市场有重新下行的可能。