华鑫证券-鑫融讯：反弹深度不可超估-221228

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（以下内容从华鑫证券《鑫融讯：反弹深度不可超估》研报附件原文摘录）
　　双融余额 　　截至 12 月 27 日，上交所两融余额报 8261.20 亿元，较前一交易日减少 3.68 亿元；深交所两融余额报 7244.57 亿元，较前一交易日增加 1.57 亿元；两市合计 15505.77 亿元，较前一交易日减少 2.11 亿元。 　　最新观点 　　周二，沪指单边上行，逼近 3100 点，深证成指、创业板指均涨超 1%。金融、消费复苏，农业、交通、煤炭涨幅居前，医美、光伏、稀土题材活跃；新冠药物概念股全面下挫，以岭药业跌逾 7%。上证指数收涨 0.98%报 3095.57 点，深证成指涨1.16%报 11106.5 点，创业板指涨 1.2%报 2359.5 点，科创50 指数涨 1.26%报 963.14 点，万得全 A 涨 0.94%，万得双创涨 0.82%。市场成交额 6691.5 亿元。低成交下的修复性反弹，目前场内资金参与度依然不高，且我们认为这种现象，大概率将延续至年底，因此目前虽然是值得配置的区域，但并不能确定为市场探底已经结束。情绪层面，年末阶段很难有较好的交易情绪出现，且在内外部流动性无法有更大的边际变化点下，A 股探底尚未完成。空间角度 3100 点下方是值得进场的区域，尤其如果跌破 3000 点整数关口更是难得配置机会。长周期角度基本无新变化点，不确定性的风险逐步落地，逻辑上由于美联储加息进入尾声阶段，叠加美债收益率以及美元的走弱，人民币汇率相对强势表现，尤其在美国 23 年经济衰退预期逻辑，越发得到市场认可之后，外资对于 A 股的支撑将再次成为市场主要增量资金，同时我们认为此类特征的总量趋势大概率贯穿 23 年上半年，因此蓝筹股行情的启动将为 A股的趋势性上涨奠定基础，尤其当下提出扩大内需战略，消费类蓝筹对于资金的吸引度将再上一台阶。 　　主题追踪 　　今日关注：光伏设备、医美、旅游酒店 　　1.光伏设备主题：12 月 25 日，西藏最大光伏保供项目—华电那曲色尼区 12 万千瓦光伏电站实现全容量并网发电。12 月21 日，国家发改委、国家能源局发布的《关于做好 2023 年电力中长期合同签订履约工作的通知》，鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上绿电交易合同。12 月 16 日，国家能源局发布 1-11 月份全国电力工业统计数据。截至 11 月底，全国累计发电装机容量约 25.1 亿千瓦，同比增长 8.1%。其中，风电装机容量约 3.5 亿千瓦，同比增长 15.1%；太阳能发电装机容量约 3.7 亿千瓦，同比增长 29.4%。建议关注：海优新材（688680）、金辰股份（603396） 　　2.医美主题：随着防疫政策调整优化，消费行业的复苏已成为市场一致性预期，其中医疗服务行业受到市场关注。12 月 16日，据中国医美行业大数据研究机构新氧数据颜究院发布的《2022 年中国透明质酸行业报告》显示，透明质酸用于抗衰需求的比例从 2021 年的 23%上升至 2022 年的 40%，在透明质酸三大功效需求中占比最高。2021 年透明质酸关注用户突破110 万，2022 年则达到 150 万，透明质酸“人气指数”仍处爬坡期。近期，弗若斯特沙利文数据显示，中国基于 PLLA 的皮肤填充剂产品市场未来将迎来高速增长，按销售额(出厂价)计，市场规模预计将由 2021 年的 1.66 亿元增至 2025 年的 15.86亿元，2021 年至 2025 年的 CAGR 为 75.9%，预计 2030 年将达到 40 亿元，2025 年至 2030 年的 CAGR 为 20.4%。建议关注：爱美客（300896）、华熙生物（688363） 　　3.旅游酒店主题：12 月 27 日，国家卫生健康委发布公告，将于 2023 年 1 月 8 日将新型冠状病毒感染从“乙类甲管”调整为“乙类乙管”。同日，国务院应对新型冠状病毒感染疫情联防联控机制外事组发布通知，提出根据国际疫情形势和各方面服务保障能力，本着试点先行原则，有序恢复中国公民出境旅游。取消“五个一”、“一国一策”及客座率限制等国际客运航班数量管控措施，分阶段增加航班数量，优化航线分布。简化机场入境航班处置流程，提高机场运行效率，加强重点城市航班接收能力建设。各航司继续做好机上防疫，乘客乘机时须佩戴口罩。建议关注：中国中免（601888）、中青旅（600138） 　　风险提示 　　疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。