湘财证券-2023年度A股投资策略：等待短周期拐点，看大安全、疫后恢复与产业升级-221226

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（以下内容从湘财证券《2023年度A股投资策略：等待短周期拐点，看大安全、疫后恢复与产业升级》研报附件原文摘录）
　　核心要点： 　　2023 年新老周期交替， 等待短周期底部拐点出现 　　A 股市场是政策市， 政策面因素是影响 A 股市场发展的重要力量。 我们通过政策面长、 中、 短周期具体特征的剖析， 准确把握当下政策动向。 2023年， 政策面的主要矛盾集中于短周期： 中国共产党第二十次全国代表大会在 2022 年顺利召开， 国内新一轮政治周期启动， 如何推动经济新周期的筑底_启动， 是 2023 年市场变化的根本动力。 　　三维度探索 2023 年主要关注点为： 大安全、 疫后恢复与产业升级 　　政策面， 2022 年 GDP 增速预期在 3.0%左右， 为 2023 年取得 6%左右的增速提供低基数。 且新政治周期起步， 二十大提出的安全、 发展等核心问题为我国近期政治、 经济发展指引方向。 同时， 我国疫情防控政策的快速调整， 将为消费相关产业恢复提供动力； 同时， 2022 年大幅下滑的房地产行业， 也有望在不断出台的利好政策推动下， 企稳回升。 　　技术面， 2023 年， 随着美国加息幅度的下调甚至转向， 北向资金大概率将回流； 我们预期 A 股 2023 年将出现震荡上行态势， 资金面相对宽裕。 　　基本面， 技术创新、 产业升级等符合政策方向的领域， 有望获得更快的发展速度。 　　从行业轮动角度， 顺应市场规律， 分阶段逐波推进 　　通过净利润增长率和 PE 百分位二个维度建立行业轮动模型， 结合 A 股市场历史投资热点的轮动规律： 从高增长+高估值， 到增速适中+估值合理，再到偏防御的低估值+低增速， 推演 2023 年重点行业分为三类： 房地产、商贸零售、 农林牧渔、 社会服务、 综合； 纺织服饰、 计算机； 国防军工、电力设备和有色金属， 等等。 　　投资建议 　　我们判断2023年处于新老周期交替的拐点区域， 经济基本面会有显著改善。A 股市场主要焦点将集中于： 二十大重点突出的安全领域， 军事安全、 信息安全； 疫后修复角度的房地产、 受疫情影响严重的旅游航空等等行业；产业升级角度， 在我国现阶段推进高质量发展的背景下， 智能制造、 新能源相关的储能以及相应的碳化硅等新材料具有显著的发展空间。 　　风险提示 　　国内疫情反复； 全球流动性继续快速收紧； 美联储加息缩表力度超预期；俄乌地缘危机升级