东方证券-主题&赛道跟踪周报：预期保持乐观，现实暂时骨感-221225

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（以下内容从东方证券《主题&赛道跟踪周报：预期保持乐观，现实暂时骨感》研报附件原文摘录）
　　研究结论 　　本周两市走势： 　　12月19日-12月23日，主要指数下跌，上证指数跌3.85%，深证成指跌3.94%，万得全A跌4.27%，沪深300跌3.19%，创业板指跌3.69%，科创50指数跌5.93%,中证1000指数跌5.50%。 　　趋势赛道方面，本周跌幅较少的是白酒、猪产业和医药，跌幅分别为0.19%、1.47%和2.37%，跌幅居前的是半导体、光伏和锂电，跌幅分别为8.00%、7.01%、6.18%。 　　本周趋势赛道调整加剧，消费板块再度保持相对强势，其他稳增长板块相对落后，处于左侧的风光储继续加速调整。 　　从行业内代表性或权重个股表现看，板块多数普涨普跌，医药、猪和白酒板块有所分化。 　　本周两市资金面： 　　本周沪深两市指数主力净流入率为-4.10%，净流入金额本身不具备参考意义，关注相对意义，所有指数流入率转差，符合主要指数下跌的态势，科创板流入率相对较好，不符合指数相对表现，本周沪深两市流出金额边际相对上周转差。 　　从申万一级行业资金流入表现看，美容护理、轻工和传媒呈现净流入居前，净流入率分别-1.16%、-1.37%和-1.42%。建筑装饰、非银和钢铁流出率较高。建议关注行业间相对表现，淡化绝对金额表现。美容护理、轻工、传媒和综合等行业净流入率排名较上周提升较多。 　　本周，北向资金累计净买入43.53亿元，沪股通净买入49.20亿元，深股通净卖出5.66亿元。深股通本周开始转为净卖出，沪股通转为净买入。本周陆股通净买入前五的行业分别是食品饮料、医药、商贸零售、银行和机械，卖出前五的行业是电子、电力设备、农林牧渔、汽车和石油石化。本周两融资金净买入占比较高的行业有电力设备、医药和有色。 　　本周热门主题回顾： 　　涨幅居前的概念指数有预制菜、教育、供销社、白酒、传媒、网络游戏等。 　　下周趋势赛道与主题前瞻：本周主题方面，消费相关领涨，随着部分城市第一波病毒感染高峰过去，线下消费有所恢复。此外，教育板块，有政策催化，涨幅较好。下周仍然关注消费主题。本周市场普跌，是对乐观预期打满以后的修正，一方面经济复苏预期虽高，但现实依旧波折，预期容易一马平川，另一方面，外围市场方面，美国终端利率仍具有不确定性，市场开始交易衰退的预期，此外还有美国对半导体制裁的进一步加码，不符合市场对中美缓和的乐观预期。下周市场方面，短期维度仍然以经济复苏为主导，疫情第一波冲击下，部分城市开始有一定程度的线下恢复，消费行业预期仍然在高位，除食品饮料外，开始扩散到传媒等低位行业。另一方面，处于左侧的新能源行业加速下跌，逢大幅调整可加大布局力度，悲观预期仍需要等年后才能证伪。此外，数字经济明年预期较高，即使短期政策兑现后，仍然可以保持配置。中长期行业方向上坚守风光储、医药、自主可控、高端制造、数字经济、消费等确定性行业。 　　风险提示 　　宏观经济下行超预期。 　　行业有可能发生各种潜在变化导致相关主题和概念板块的涨跌幅波动。