华泰期货-LPG周报：基本面偏弱，LPG期价持续下行-221225

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（以下内容从华泰期货《LPG周报：基本面偏弱，LPG期价持续下行》研报附件原文摘录）
　　市场价格 　　期货价格方面，12月23日，DCE LPG主力期货合约结算价格为4272元/吨，较12月16日下降6.15%。 　　市场分析 　　本周，国内LPG期货市场价格持续下行。 　　从国际原油市场来看，国际原油价格震荡走高。投资者评估能源需求长期前景，美国将补充石油战略储备；美元走软使得海外购买以原油对外国买家更具吸引力，从而使油价得到支撑收盘走高。 　　从国内基本面来看，国内市场继续走低，当前疫情扩散仍在延续且尚未到达爆发期，市场燃烧需求难有起色，导致上游出货压力加大，集中走跌后仍未见明显好转，预计短线稳中仍有下行。 　　本周，国内现货市场方面，区域价格涨跌不一。 　　华北市场价格呈现高位回落走势，市场产销氛围转淡。周内来看，前期市场补库充足，下游采买力度有所转弱，加之非市场因素制约，民用终端燃烧需求欠佳，民用气出货量下滑，加之周边下跌牵制，区内有所走低。再者，受油品市场需求弱势影响，下游烷基化油价格明显下行，对原料气采购欠佳，价格破位下跌。 　　山东市场民用气走势持续下行，醚后碳四震荡下跌。本周期内国际原油先抑后扬，周度均值环比上涨，但国际液化气走势偏弱，利空国内液化气市场心态，区内民用气终端需求一般，上游供应量有所增加导致民用气走势下跌；醚后方面下游深加工装置刚性需求平稳，跟随油市及调油产品走势波动而波动，整体以保证出货走量 　　华东市场弱势下行，需求不温不火。民用方面，主营单位民用气供应充足，但终端需求迟迟未见改善，再加部分进口货源低价冲击，卖方出货不畅，本周民用气价格下行为主，下游多按需采购。原料气方面，国际原油消息面利好不足，油品市场需求不佳拖累原料气走势，且个别地区运力不足，本周原料气价格震荡下跌。 　　沿江市场表现一般，尽管原油表现尚可，但国际市场弱势逐步传导至国内，沿江当地需求难见明显改观，另外区内供应存恢复预期，市场表现较好谨慎。工业气需求同样表现平淡，且北方工业气下跌抑制，区内工业气跌幅大于民用，且价格已经低于民用气。 　　东北市场民用气多存下行，其中醚后碳四跌势集中在前半周，民用气则集中在后半周。醚后碳四受下游产品行情转淡以及目标市场价格走低影响，形成较为集中的下探趋势，跌后随着阶段性补货好转而止步。民用气方面，则一方面由于区内量少前期挺价，价位整体略高，另一方面终端需求及物流表现均不佳，后期有所让利。 　　西北市场民用气稳中上行，工业气弱势运行，影响因素：民用气方面来看，本周国际原油存有上行趋势，对区内形成一定支撑，且本周区内上游卖方库存偏低，业者多有撑市意愿，整体探涨意愿较强，导致周内民用气价格稳中上行。工业气方面，由于下游深加工利润不足，下游采买动力不强，整体表现偏弱。 　　华南市场国产气先稳后跌，进口气稳中局部上探，两者价差扩大。国产气方面来看，粤西一线炼厂供应水平偏高，国产气方面率先让利下调，刺激下游入市补仓积极性。进口气方面，珠三角地区价格表现相对平稳，广西地区后期出现上涨。本周期整体来看，外盘方面对市场支撑不足，周边市场走势也不乐观，华南市场整体以盘整态势为主。 　　策略 　　本周国内LPG期价连续下跌，主要是受国际原油价格下行、外盘走跌和下游需求疲弱的影响，建议近期可继续对近月合约逢低做多。 　　风险 　　国际原油价格下行，外盘价格走跌，国内防疫政策调整