国金证券-电子行业研究：中国新能源车、全球连接器需求增速持续收敛-221225

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（以下内容从国金证券《电子行业研究：中国新能源车、全球连接器需求增速持续收敛》研报附件原文摘录）
　　事件 　　12月24日，乘联会发布12月乘用车市场预测数据。 　　评论 　　预计12月乘用车销量达220万辆，新能源车销量达70万辆、同增47%，增速持续收敛。1）11月全国疫情感染数量急剧上升，消费者进一步减少流动，狭义乘用车零售165.0万辆，同比下降9.1%，环比下降10.4%。新能源市场前期积累的订单在年底补贴到期前持续释放，11月零售59.8万辆，同比增长58.3%，环比增长7.8%，渗透率达到36.2%，再创新高。2）12月以来，疫情防控措施发生巨大调整，各地放松管控，前期车市压抑刚需快速回补，主要厂商零售第一、二、三周的日均同比分别为-24%、5%、18%。临近年末，燃油车购置税优惠和新能源补贴政策即将到期，终端维持快速交车节奏，预计第四周市场延续第三周增长走势。考虑到各地感染高峰的到来，消费者行为比较谨慎，聚集性活动和出行减少，年底翘尾效应可能受到抑制，第五周预计日均零售同比与去年持平。预计12月狭义乘用车零售市场在220.0万辆左右，同比增长4.5%，其中新能源零售在70.0万辆左右，同比增长47.4%，渗透率约31.8%。 　　预计Q4全球连接器市场同增0.6%，增速大幅收敛。根据Bishop，截至9月底全球连接器行业BtB比率降至1.05，行业积压订单248亿美元，同比增长29%，增速下降，交货周期达15周；从月度数据来看，全球连接器行业BtB（BooktoBill）比率从4月开始持续下降，截至9月，BtB比率水平已连续4个月位于1以下，9月BtB比率仅为0.9，行业积压订单逐步释放，供应链得到改善，但从泰科、安费诺财报来看，Q3行业龙头BtB值尚在1以上。受全球GDP增速放缓等因素影响，预计2022年全球连接器销售额增速将回落至7.5%，市场规模达838亿美元。其中Q4市场规模达199亿美元，同增0.6%，增速大幅收敛。 　　投资建议 　　尽管中国新能源车需求增速、全球连接器行业增速收敛，我们仍看好汽车电动化+智能化拉动汽车连接器行业需求，国内连接器企业国产化率提升、新能源/汽车业务拓张，继续推荐车载连接器行业，推荐瑞可达（国内车载高压连接器龙头，新能源业务收入占比达80%，积极拓展车载高速、储能业务）、维峰电子（国内工业连接器龙头，积极拓张新能源领域，预计2023年新能源业务收入占比过半）、电连技术（国内车载高速连接器龙头，预计2023年车载业务利润占比过半）、永贵电器、徕木股份等。 　　风险提示 　　新能源车需求不及预期，汽车智能化不及预期，行业竞争格局恶化。