国盛证券-纺织服装-周专题：Nike9-11大中华区营收增速转正，库存恢复健康-221225

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（以下内容从国盛证券《纺织服装-周专题：Nike9-11大中华区营收增速转正，库存恢复健康》研报附件原文摘录）
　　1-本周专题：Nike9-11大中华区营收增速转正，库存恢复健康 　　Nike9-11月营收同比增长27%，净利润基本持平。本周Nike披露9-11月季报，营收同比增长17%至133.15亿美元（货币中性基础上增长27%），受库存清理、外汇损失、运输和物流成本上升等因素影响，毛利率同比下降3pcts至42.9%，净利润同比持平为13.31亿美元，净利率下降1.78pcts至10%。展望全年，公司预计营收将在货币中性基础上增长10%低段，优于Q1时的预期；受库存清理和外汇损失影响，全年毛利率预计同比下降200-250bps；SG&A费用预计同比增长高单位数。 　　分地区看：Nike品牌9-11月北美/EMEA/大中华区/APLA营收同比+30%/+11%/-3%/+19%至58.30/34.89/17.88/15.99亿美元，货币中性基础上同比+31%/+33%/+6%/+34%，在连续多个季度的下滑后，大中华区营收增速转正。 　　分渠道看：受同期低基数以及当前批发商订货意愿积极影响，Nike品牌9-11月批发渠道营收同比增长19%，货币中性基础上同比增长30%；NikeDirect营收同比+16%至54亿美元，货币中性基础上增长25%，其中Nike品牌电商业务营收同比增长25%，货币中性基础上增长34%。 　　分品类看：Nike品牌9-11月鞋类/服装营收同比+25%/+4%至85.04/37.94亿美元，货币中性基础上同比+36%/+14%，由于新品推出和消费者的旺盛需求带动，鞋类销售表现优于服装。