加入VIP免费下载东吴证券-汽车行业跟踪周报：第三周交强险环比+30%，坚定信心！-221225
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投资要点 每周复盘：疫情封控放开后，全国疫情普遍反弹，本周汽车行情下跌。SW 汽车下跌 5.2%，跑输大盘 1.4pct。子板块均下跌。申万一级 31 个行业中，本周汽车板块排名第 27 名，排名靠后。估值上，自 2011 年以来， SW 乘用车的 PE/PB 分别处于历史 86%/80%分位，分位数环比上周-4pct/-6pct；SW 零部件的 PE/PB 分别处于历史 76%/30%分位，分位数环比上周-6pct/-6pct。 基本面跟踪：1）周度销量：乘联会周度数据口径：12 月第三周日均销量 6.8 万辆，同比-5%，环比+27%。根据交强险数据，12 月第三周整体58.4 万辆，环比上周+30%，同比去年+25%。11 月狭义乘用车产量实现207.8 万辆（同比-6.7%，环比-9.0%），批发销量实现 202.9 万辆（同比-5.7%，环比-7.5%）。 库存： 11 月乘用车行业整体企业库存+4.9 万辆， 11月乘用车行业渠道库存+18.7 万辆。2）重点新车上市：蔚来发布全新ES8，售价为 52.80 万-63.80 万元；蔚来发布 EC7，售价 48.8 万元起。3）上游成本：原材料价格小幅上涨。 本周（12.19-12.25）环比上周（12.12-12.18）乘用车总体原材料价格指数+0.41%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别-1.59%/+0.70%/+0.66%/+1.95%/+0.35%。 个股基本面更新：整车板块：江淮汽车拟以 17.04 亿元收购蔚来持有的在建工程-设备安装工程相关项目资产。零部件板块：中鼎股份为加速新能源汽车领域布局，拟分别收购施密特和金美佳 100%股权。 投资建议：最差已过，坚定看好 2023 年汽车板块投资机会！中央经济工作会议明确【要把恢复和扩大消费摆在优先位置】 + 【支持住房改善，新能源汽车，养老服务等消费】，进一步增强 2023 年汽车消费复苏的信心。 2023 年汽车景气度或好于市场预期。基于国内经济稳增长+汽车相关政策友好假设前提下，我们预测国内乘用车批发销量/交强险零售/出口/新增库存分别为：2430 万（同比+5%）/1950 万（同比+1.6%）/380万（同比+50%）/100 万。其中：新能源批发销量/交强险零售分别为：968 万（同比+50%）/804 万（同比+54%），对应渗透率约 40%。 2023年汽车投资策略：拥抱 2 超多强，精选强α个股。子版块排序：港股汽车>A 股零部件>A 股整车。 1）港股汽车：优选【理想+吉利】，其次【比亚迪+长城+蔚来】等。2）A 股零部件：首选 Tier0.5 【拓普集团】。优选单一赛道第一梯队：轻量化赛道【旭升-爱柯迪-文灿】，线控制动【伯特利】，大内饰赛道【新泉/继峰/岱美】等。第二梯队：域控制器（德赛西威/华阳集团等）/热管理/空悬等。3）A 股整车：优选华为（赛力斯/江淮），比亚迪/长安/长城。 风险提示： 芯片短缺影响超出预期，疫情控制低于预期。
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（以下内容从东吴证券《汽车行业跟踪周报：第三周交强险环比+30%，坚定信心！》研报附件原文摘录）投资要点 每周复盘：疫情封控放开后，全国疫情普遍反弹，本周汽车行情下跌。SW 汽车下跌 5.2%，跑输大盘 1.4pct。子板块均下跌。申万一级 31 个行业中，本周汽车板块排名第 27 名，排名靠后。估值上，自 2011 年以来， SW 乘用车的 PE/PB 分别处于历史 86%/80%分位，分位数环比上周-4pct/-6pct；SW 零部件的 PE/PB 分别处于历史 76%/30%分位，分位数环比上周-6pct/-6pct。 基本面跟踪：1）周度销量：乘联会周度数据口径：12 月第三周日均销量 6.8 万辆，同比-5%，环比+27%。根据交强险数据，12 月第三周整体58.4 万辆，环比上周+30%，同比去年+25%。11 月狭义乘用车产量实现207.8 万辆（同比-6.7%，环比-9.0%），批发销量实现 202.9 万辆（同比-5.7%，环比-7.5%）。 库存： 11 月乘用车行业整体企业库存+4.9 万辆， 11月乘用车行业渠道库存+18.7 万辆。2）重点新车上市：蔚来发布全新ES8，售价为 52.80 万-63.80 万元；蔚来发布 EC7，售价 48.8 万元起。3）上游成本：原材料价格小幅上涨。 本周（12.19-12.25）环比上周（12.12-12.18）乘用车总体原材料价格指数+0.41%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别-1.59%/+0.70%/+0.66%/+1.95%/+0.35%。 个股基本面更新：整车板块：江淮汽车拟以 17.04 亿元收购蔚来持有的在建工程-设备安装工程相关项目资产。零部件板块：中鼎股份为加速新能源汽车领域布局，拟分别收购施密特和金美佳 100%股权。 投资建议：最差已过，坚定看好 2023 年汽车板块投资机会！中央经济工作会议明确【要把恢复和扩大消费摆在优先位置】 + 【支持住房改善，新能源汽车，养老服务等消费】，进一步增强 2023 年汽车消费复苏的信心。 2023 年汽车景气度或好于市场预期。基于国内经济稳增长+汽车相关政策友好假设前提下，我们预测国内乘用车批发销量/交强险零售/出口/新增库存分别为：2430 万（同比+5%）/1950 万（同比+1.6%）/380万（同比+50%）/100 万。其中：新能源批发销量/交强险零售分别为：968 万（同比+50%）/804 万（同比+54%），对应渗透率约 40%。 2023年汽车投资策略：拥抱 2 超多强，精选强α个股。子版块排序：港股汽车>A 股零部件>A 股整车。 1）港股汽车：优选【理想+吉利】，其次【比亚迪+长城+蔚来】等。2）A 股零部件：首选 Tier0.5 【拓普集团】。优选单一赛道第一梯队：轻量化赛道【旭升-爱柯迪-文灿】，线控制动【伯特利】，大内饰赛道【新泉/继峰/岱美】等。第二梯队：域控制器（德赛西威/华阳集团等）/热管理/空悬等。3）A 股整车：优选华为（赛力斯/江淮），比亚迪/长安/长城。 风险提示： 芯片短缺影响超出预期，疫情控制低于预期。
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