天风证券-新兴产业行业研究周报：Vuse在美市场份额持续增长，纽约州宣布启动娱乐性cannabis零售-221225

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（以下内容从天风证券《新兴产业行业研究周报：Vuse在美市场份额持续增长，纽约州宣布启动娱乐性cannabis零售》研报附件原文摘录）
　　本周关注：1、Vuse的美国市场份额持续增长至40.7%，进一步扩大与Juul差距；2、美国纽约州宣布启动娱乐性cannabis零售，继续推进cannabis产业化。 　　Vuse的美国市场份额持续增长至40.7%，进一步扩大与Juul差距根据尼尔森（Nielsen）的最新便利店数据分析，截至2022年12月3日的过往四个星期中，RJReynoldsVaporCo.旗下电子烟品牌Vuse的市场份额进一步提升；其中，Vuse的市场份额从上一份报告中的40.4%上升至40.7%，而Juul市场份额则从27.6%下降至27.0%，部分原因在于美国FDA对Juul发出营销拒绝令，可能禁止JuulLabsInc.电子烟进入零售货柜，从而推动Vuse品牌的市场份额增长。 　　市场零售额方面，根据Vaporvoice，截至2022年11月5日统计的过往四星期中，Reynold的Vuse品牌美元零售额实现增长35.0%，而Juul的零售额则下降了20.1%；此外，NJoy、blueCigs的零售额变化幅度分别为+7.6%和-35.4%。 　　聚焦Juul电子烟，其在2019年5月的美国电子烟市场份额高达74.6%，之后一系列监管行动使得JuulLabs不得不削减其产品。2022年11月，Juul确认实施一项多达400人的裁员计划，并已从早期投资者中获得融资以继续推进对FDA营销拒绝令的上诉。根据Vaporvoice，JuulLabs于近期同意支付17亿美元，以解决校区、政府及个人发起的超5000起诉讼问题。美国纽约州宣布启动娱乐性cannabis零售，继续推进cannabis产业化美国纽约州州长KathyHochul于12月21日宣布，受监管的娱乐性大麻（adult-usecannabis）将于12月29日在曼哈顿的一家药房开启销售，该药房由非营利组织HousingWorks负责运营。此前，纽约州早于2022年3月发布全国首个播种机会倡议（Seeding Opportunity Initiative），该倡议由三项计划组成： 　　股权所有者领导计划：提供有条件的大麻零售药房许可证，以促使股权企业家处于市场前端；并为首轮股权许可提供翻新或准备翻新的零售地点、位于高客流量地区的药房及服务等。 　　农民优先计划：为符合条件的纽约农民提供大麻种植许可证，允许其为纽约市场提供大麻；其中，大麻种植者须遵守OCM制定的质量保证和健康、安全要求。 　　社会股权投资计划：州长Hochul在其2023财年的执行预算中提及该项2亿美元计划，允许娱乐性cannabis市场的股权企业家进行融资。截至12月21日，纽约州大麻管制委员会已经批准280名纽约农民的大麻种植许可；而零售工作的正式启动将进一步加速播种机会倡议的落地实施，通过推动cannabis产业化以抵消大麻禁令带来的不利影响。 　　投资建议：1）雾化产业链：重点推荐-思摩尔国际（全球雾化设备生产商龙头）；建议关注：雾芯科技、金城医药（医药组覆盖）、润都股份。2）工业大麻产业链：重点推荐-莱茵生物（全球CBD提取龙头）。3）烟草供应链：建议关注：中烟香港、劲嘉股份（与轻工组联合覆盖）、华宝国际（与商社组联合覆盖）、中国波顿（与商社组联合覆盖）、集友股份（轻工组覆盖）、顺灏股份（与轻工组联合覆盖）、东风股份（轻工组覆盖）。 　　风险提示：新型烟草政策变动风险；销售/企业发展不及预期；市场竞争加剧的风险；工业大麻与中间型大麻、娱乐大麻与毒品严格区分，坚决反对娱乐大麻等合法化；我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加。