华安证券-有色金属行业周报：宏观预期反复，金属价格震荡延续-221225

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（以下内容从华安证券《有色金属行业周报：宏观预期反复，金属价格震荡延续》研报附件原文摘录）
　　主要观点： 　　本周有色金属跑输大盘，跌幅为4.80%。同期上证指数跌幅为3.85%，收报于3045.87点；深证成指跌幅为3.94%，收报于10849.64点；沪深300跌幅为3.19%，收报于3828.22点。 　　基本金属 　　基本金属本周期现市场基本同步。期货市场：LME铜、铝、铅、锡、镍周同比上涨0.91%、0.69%、5.27%、1.44%、5.43%，LME锌周同比下跌2.30%。国内期货市场：铜、铅、镍、锡周同比上涨0.29%、2.03%、0.89%、3.08%，铝、锌周同比下跌0.32%、3.88%。周内美国较为强劲经济数据导致市场对美联储加息预期升温，叠加疫情冲击以及临近假期，国内市场消费相对疲软，金属价格震荡运行。铜：本周铜价小幅上涨。海外市场方面，全球铜矿供应出现扰动，近期秘鲁当地爆发大规模抗议活动，影响当地生产和运输。国内年末临近叠加疫情冲击，终端实际需求疲弱，下游加工企业陆续放假，铜价维持震荡。铝：本周铝价小幅下跌。供给端，广西和四川地区电解铝陆续复产，贵州因用电紧张问题要求当地铝厂降低用电负荷。需求端，年末接近终端淡季订单不畅，并且疫情管控放开前期各地病例激增对市场购买力造成影响，终端市场消费偏弱。库存方面，截至本周五，SHEF铝库存约为9.55万吨，周同比上涨3.43%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 　　新能源金属 　　本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅下跌。截至本周五，长江现货钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为33.00万元/吨，6.10万元/吨、5.00万元/吨，20.15万元/吨，较上周有小幅下跌。当前下游合金厂家需求较弱，以消耗原料库存为主，需求支撑不足，市场成交量减缓，致使价格下跌。锂：本周锂价小幅下跌。截至本周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为51.80万元/吨和55.35万元/吨，碳酸锂下跌1.61%、氢氧化锂下跌0.36%。供给端，冬季来临致使盐湖地区产量较此前高峰有所下降，12月上旬江西环保事件影响也致使供给减少。需求端，下游电池厂减产，三元材料需求不及预期，锂价维持高位运行。上游建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 　　贵金属 　　本周贵金属价格先抑后扬。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为1806.0美元/盎司，周同比上涨0.17%；伦敦现货黄金为1800.7美元/盎司，周同比上涨0.45%。白银：COMEX白银价格为23.92美元/盎司，周同比上涨2.18%；伦敦现货白银价格为23.74美元/盎司，周同比上涨3.96%。周内美国公布当周初请失业人数与上周基本持平，以及三季度GDP增速超预期上修，较为强劲数据导致市场对美联储鹰派加息预期升温，美元和美债收益率走高，金价有所承压。目前地缘局势持续紧张叠加海外经济衰退风险尚存，黄金避险属性凸显，金价或继续维持高位运行。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 　　风险提示 　　需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。