信达证券-轻工制造行业周报：推荐家居包装龙头，特纸回调择机布局-221225

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（以下内容从信达证券《轻工制造行业周报：推荐家居包装龙头，特纸回调择机布局》研报附件原文摘录）
　　周观点： 1）轻工消费观点不变， 持续推荐必选文具&可选家居板块。近期虽然受国内疫情影响消费复苏进程仍有波折，但我们看到轻工板块以晨光股份、欧派家居、志邦家居为代表的优质消费企业过去股价调整幅度有限。我们认为，无论是地产环境还是疫情扰动，当前时点压制板块的这些负面因素预期均已显著改善，即使短期板块业绩或仍有反复，但估值切换+中枢抬升仍将支撑板块股价表现。持续推荐优质消费白马（欧派家居、晨光股份），同时建议关注低估值家居企业（索菲亚、金牌厨柜、敏华控股）。 2）上周期货浆价高位松动， 特种纸板块股价有所回调， 在 23 年木浆价格下行的大趋势下， 建议择机布局盈利剪刀差修复高确定性的特种纸企业，推荐华旺科技、仙鹤股份。 3）包装龙头裕同科技 22 年业绩预告靓丽， 2022 年预计归母净利润同比增长 40%~60%、 扣非净利润同比增长 65%~85%，对应 Q4归母利润增长 16%~74%、扣非利润增长 30%~86%。 裕同科技大包装领域阿尔法势能持续强化，盈利修复通道开启，估值修复仍有空间。本周推荐裕同科技、 欧派家居、 索菲亚、 金牌厨柜、 华旺科技。 　　轻工制造板块上周（ 2022.12.19-12.23）表现跑赢市场。 上周轻工制造行业指数下降 2.82%，沪深 300 指数下降 3.19%，整体跑赢市场。轻工制造细分板块中，文娱用品行业指数-2.29%，家居用品行业指数-2.30%，包装印刷行业指数-2.61%，造纸行业指数-4.23%。 　　家居：上周 TDI 价格上涨、 MDI 价格下跌、聚醚价格持平，海运费上涨。 成本方面， 截至 2022 年 12 月 23 日， 化工原料方面， TDI、 MDI、聚醚市场价格环比分别+4.3%、 -1.3%、 +0.0%， 五金原料方面， 铜价环比-0.02%。海运费上涨， 上周 CCFI:美西航线海运指数环比+1.3%。? 造纸：双胶纸、白卡纸、铜版纸、箱板纸价格持平， 废纸、 木浆价格持平， 期货浆价下跌。 纸价方面， 截至 2022 年 12 月 23 日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业 7000 元/吨(不变)，太阳纸业 7100 元/吨(不变)；白卡纸价格，晨鸣纸业 5600 元/吨(不变)，博汇纸业 5610 元/吨(不变)；铜版纸价格，晨鸣纸业 6200 元/吨(不变)，太阳纸业 6400元/吨(不变)。东莞玖龙地龙瓦楞纸 3880 元/吨(不变)，东莞玖龙地龙牛卡箱板纸 4180 元/吨（不变）。 成本方面， 截至 2022 年 12 月 23日，天津玖龙废黄板纸收购价格为 1840 元/吨（不变）。纸浆期货价格为 6516.4 元/吨（下降 676.8 元/吨）。巴西金鱼阔叶浆价格为 820美元/吨（不变），智利银星针叶浆价格为 940 美元/吨（不变）。 库存方面， 截至 12 月 16 日过去一周， 白卡纸工厂周库存为 91.79 万吨，环比上周增加 3.13 万吨；双胶纸库存 42.7 万吨，环比上周增加 6.02万吨。 　　包装： 上周马口铁价格持平、铝价格下降。 11 月限额以上烟酒类企业零售额当月同比-2.0%，增速环比-1.3pct；限额以上饮料类企业零售额 11 月当月同比-6.2%，增速环比-10.3pct。 成本方面， 截至 2022 年12 月 23 日， 马口铁天津富仁 SPCC0.18*900 镀锡板卷价格 6700 元/吨（不变）， A00 铝价格 18764 元/吨（下降 152 元/吨）。 　　风险因素： 地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险