华西证券-环保、公用事业行业周报：硅料、硅片及电池片价格大跌，利好下游光伏运营商-221224

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（以下内容从华西证券《环保、公用事业行业周报：硅料、硅片及电池片价格大跌，利好下游光伏运营商》研报附件原文摘录）
　　《湖南省工业领域碳达峰实施方案》印发，加快推进双碳目标任务 　　根据邵阳市工业和信息化局官网消息，为深入贯彻落实党中央、国务院关于碳达峰碳中和决策部署，加快推进全省工业绿色低碳转型，切实做好工业领域碳达峰碳中和工作，《湖南省工业领域碳达峰实施方案》印发（以下简称：《方案》）。《方案》提出，到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降14.0%，单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度，重点行业二氧化碳排放强度明显下降，确保工业领域二氧化碳排放在2030年前达峰。《方案》还提出了6项25方面的重点任务。一要优化调整产业结构；二要深入推进节能降碳；三要全面推行绿色制造；四要大力发展循环经济；五要加大低碳技术创新；六要加快推进数字转型。此外《方案》还提出了2项12方面的重大行动，一是重点行业达峰行动；二是绿色低碳产品供给提升行动，以及加强标准建设、加大政策支持、健全市场机制、发展绿色金融、开展国际合作等五项政策保障。在此背景下，在节能减碳领域掌握核心技术的企业有望从中受益。 　　《关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知》发布，确保市场主体高比例签约 　　国家发改委官网发布了《关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知》（以下简称：《通知》）。《通知》提出要确保市场主体高比例签约，一要坚持电力中长期合同高比例签约，市场化电力用户2023年年度中长期合同签约电量应高于上一年度用电量的80%，并通过后续季度、月度、月内合同签订，保障全年中长期合同签约电量高于上一年度用电量的90%；二要鼓励签订多年中长期合同，各地政府主管部门要积极引导市场主体签订一年期以上的电力中长期合同，对多年期合同予以优先安排、优先组织、优先执行；三要推动优先发电计划通过电力中长期合同方式落实，各地要将本地优先发电计划转化为电力中长期合同或差价合约，鼓励高比例签订年度中长期合同或差价合约，明确分月安排及责任落实主体，确保优先发电计划刚性执行；四要推进电力中长期合同电子化运转，全面推进中长期合同签订平台化和电子化。此外，《通知》还提出6方面19项措施，一是强化分时段签约；二是优化跨省区中长期交易机制；三是完善市场价格形成机制，其中一要引导市场交易电价充分反映成本变化，二要合理拉大峰谷价差，三要健全高耗能企业市场交易电价形成机制，四要完善绿电价格形成机制；四是建立健全中长期合同灵活调整机制；五是强化中长期合同履约和监管；六是强化保障措施。《通知》的发布有助于加强能源产供储销体系建设，规范有序做好电力中长期合同签订履约工作，充分发挥中长期合同压舱石、稳定器作用，保障电力平稳运行。 　　硅料、硅片及电池片价格大跌，利好下游光伏运营商 　　12月23日，隆基绿能和TCL中环纷纷下调硅片报价，其中TCL中环公布的报价较11月27日的报价降幅超23%。TCL中环公示的价格显示，150μm厚度P型210、182硅片报价分别为7.1元/片、5.4元/片，较11月27日报价分别下调2.2元/片、1.65元/片。150μm厚度N型210、182硅片报价分别为7.5元/片、5.8元/片，较11月27日报价分别下调2.36元/片、1.74元/片。隆基绿能公示的价格显示，单晶硅片P型M6150μm厚度（166/223mm）价格报4.54元，单晶硅片P型M10150μm厚度（182/247mm）价格报5.40元。较11月24日报价分别下调1.7元、2.02元。根据中国证券报消息，对于硅片价格下跌，硅业分会表示，根本原因是传导硅料降价。根据PVInfoLink最新报价，截至2022年12月21日，周度光伏硅料主流产品均价为255元/千克，环比上周均价277元/千克下跌7.9%。从2021年始一直高歌猛进的硅料价格也从最高点303元下跌48元，价格直逼250元大关。硅料、硅片及电池片价格下跌的主要原因系硅料新产能的投放，供需错配的紧张市场局面得到缓解。根据SMM数据显示，9、10月份多晶硅产量分别为7.62、8.49万吨，分别同比上涨82.73%、110.15%；环比上涨23.10%、11.42%，预计随着今年国内各大硅料企业大幅扩充产能，新扩多晶硅产能有望在四季度加速释放。此外，根据SMM数据，2023年预计新增126万吨的多晶硅产能，同比2022年的62.7万吨上涨100.96%，随着新增产能的释放，我们预计，彼时硅料价格有望进一步下跌。我们判断，随着硅料价格下跌，下跌趋势也将传导至硅片及电池片，叠加疫情政策的逐步宽松，下游光伏电站项目将受益于上游成本压缩，需求迎来爆发，利好下游光伏电站运营商。 　　下游需求持续性不足，动力煤价格或将震荡调整 　　本周，国内动力煤主产地方面，由于疫情管控逐渐宽松，矿区进出受限情况有所缓解，运输周转效率逐渐回升，利于动力煤产销环节。但由于年末部分煤矿已完成全年生产计划，后续主产地将以保安全稳生产为主，且产地疫情仍在发酵，员工阳性比例不断增加，供应量难言乐观。下游需求方面，由于整体持续性不足，仍旧以长协保供为主，对价格支撑较弱。综上，我们判断未来动力煤价格或将震荡调整。 　　预计国内LNG价格或将小幅下跌，美国天然气价格将震荡调整 　　内陆LNG工厂方面，目前国内LNG市场价格仍处高位，但随着逐渐恢复管道气量供应，下游LNG补库需求不断减弱，我们预计价格将会有所回落。此外目前较高的市场价格导致LNG经济比丧失，下游接货积极性不佳。但受到低温天气影响，用电供暖需求升高，将支撑天然气价格高位运行。综合来看，下周LNG价格或将小幅下跌。美国方面，一方面，由于欧洲地区气温不断下降，对天然气需求增加；另一方面，由于美国寒潮来袭，气温逐渐走冷，预计国内供暖需求增加带动美国天然气价格全面上涨。但由于自由港复工在即，供应量有望得到释放，预计带动美国天然气期货价格回落，在多种因素的影响下，我们判断美国天然气价格或将震荡调整。 　　投资建议 　　随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动了相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。受国内全面推进“双碳”目标影响，新能源领域快速发展，传统工业也努力朝着绿色化、智能化、低碳排放方向发展。废钢加工、报废机动车回收拆解等再生资源利用产业获得快速发展。受益的标的有【华宏科技】。 　　在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展，尤其是在如今光伏发电行业上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。且未来随着清洁能源消费占能源消费增量比重不断提升，清洁能源发电企业将受益于投资增加，规模不断提升。推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【晶科科技】、【太阳能】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。 　　风险提示 　　1）碳中和相关政策推行不及预期； 　　2）动力煤、天然气需求季节性下降； 　　3）电力政策出现较大变动。